华统股份(002840)2025年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
浙江华统肉制品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“朱俭勇”。公司的主营业务为屠宰及肉类加工行业，其中生鲜猪肉为第一大收入来源，占比92.58%。
2025年一季度，公司实现营收20.79亿元，同比小幅增长4.15%。扣非净利润3,373.48万元，扭亏为盈。华统股份2025年第一季度净利润4,123.56万元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加4.15%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，华统股份营业总收入为20.79亿元，去年同期为19.96亿元，同比小幅增长4.15%，净利润为4,123.56万元，去年同期为-1.65亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1,959.83万元，去年同期为-1.63亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.79亿元 | 19.96亿元 | 4.15% |
| 营业成本 | 19.15亿元 | 19.97亿元 | -4.09% |
| 销售费用 | 2,470.66万元 | 2,376.85万元 | 3.95% |
| 管理费用 | 5,176.16万元 | 6,378.62万元 | -18.85% |
| 财务费用 | 4,605.37万元 | 6,094.52万元 | -24.43% |
| 研发费用 | 1,510.39万元 | 864.61万元 | 74.69% |
| 所得税费用 | 76.13万元 | 23.35万元 | 226.02% |
2025年一季度主营业务利润为1,959.83万元，去年同期为-1.63亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为20.79亿元，同比小幅增长4.15%；（2）毛利率本期为7.90%，同比大幅增长了7.92%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
华统股份2025年一季度非主营业务利润为2,239.86万元，去年同期为-178.41万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,959.83万元 | 47.53% | -1.63亿元 | 112.04% |
| 其他收益 | 2,926.27万元 | 70.97% | 1,985.59万元 | 47.38% |
| 信用减值损失 | -476.85万元 | -11.56% | -365.13万元 | -30.60% |
| 其他 | 186.55万元 | 4.52% | -1,054.09万元 | 117.70% |
| 净利润 | 4,123.56万元 | 100.00% | -1.65亿元 | 125.02% |
资产负债率同比下降
2025年一季度，企业资产负债率为72.30%，去年同期为76.78%，同比小幅下降了4.48%。
资产负债率同比下降主要是总资产本期为94.77亿元，同比小幅增长3.26%
1、偿债能力：货币资金/短期债务同比下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.61 | 0.60 | 0.73 | 0.59 | 1.02 |
| 速动比率 | 0.29 | 0.34 | 0.40 | 0.33 | 0.74 |
| 现金比率(%) | 0.17 | 0.20 | 0.28 | 0.19 | 0.46 |
| 资产负债率(%) | 72.30 | 76.78 | 68.78 | 70.47 | 60.08 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 11.64 | 1.79 | 0.41 | 0.93 | 6.87 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.04 | 0.01 | 0.10 | -0.09 | 0.08 |
| 货币资金/短期债务 | 0.21 | 0.27 | 0.39 | 0.26 | 0.72 |
速动比率为0.29，去年同期为0.34，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
另外现金比率为0.17，去年同期为0.20，同比下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.04，去年同期为0.01，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
华统股份属于畜禽屠宰及肉制品加工行业。 近三年畜禽屠宰及肉制品加工行业经历结构性调整，规模化养殖占比提升推动行业集中度持续提高，2024年市场规模突破2.1万亿元，未来三年预计年复合增长率约4.5%，预制菜及低温肉制品细分赛道增速超行业均值，行业向标准化、冷链化、品牌化方向加速转型
2、市场地位及占有率
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