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华骐环保(300929)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
安徽华骐环保科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“安徽工业大学”。公司的主营业务为水处理行业，主要产品包括水环境治理工程和污水处理投资运营两项，其中水环境治理工程占比45.95%，污水处理投资运营占比42.06%。
2025年一季度，公司实现营收7,496.74万元，同比大幅增长94.24%。扣非净利润141.77万元，扭亏为盈。华骐环保2025年第一季度净利润225.51万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、净利润扭亏为盈
本期净利润为225.51万元，去年同期-966.35万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出330.81万元，去年同期收益147.47万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为428.77万元，去年同期为-961.32万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,496.74万元 | 3,859.52万元 | 94.24% |
| 营业成本 | 4,884.48万元 | 2,709.01万元 | 80.31% |
| 销售费用 | 143.63万元 | 224.18万元 | -35.93% |
| 管理费用 | 1,013.36万元 | 1,031.35万元 | -1.75% |
| 财务费用 | 649.91万元 | 554.59万元 | 17.19% |
| 研发费用 | 228.38万元 | 237.09万元 | -3.68% |
| 所得税费用 | 330.81万元 | -147.47万元 | 324.32% |
2025年一季度主营业务利润为428.77万元，去年同期为-961.32万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为7,496.74万元，同比大幅增长94.24%；（2）毛利率本期为34.85%，同比增长了5.04%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
华骐环保2025年一季度非主营业务利润为127.55万元，去年同期为-152.49万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 428.77万元 | 190.13% | -961.32万元 | 144.60% |
| 投资收益 | 57.45万元 | 25.48% | 48.49万元 | 18.48% |
| 其他收益 | 36.08万元 | 16.00% | 35.43万元 | 1.83% |
| 信用减值损失 | 53.95万元 | 23.92% | -230.52万元 | 123.40% |
| 其他 | 26.02万元 | 11.54% | -5.85万元 | 544.63% |
| 净利润 | 225.51万元 | 100.00% | -966.35万元 | 123.34% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华骐环保属于环保行业中的水处理细分领域，专注于污水治理技术与装备研发。 水处理行业近三年受环保政策驱动及城镇化进程加速，市场规模稳步增长，2023年行业规模超5000亿元。未来趋势聚焦于智能化设备升级、农村污水治理补短板及资源化利用技术突破，预计2025年市场空间将超7000亿元，复合增长率保持在8%-10%。
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