万马科技(300698)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
万马科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张德生”。公司的核心业务有两块，一块是通信行业，一块是车联网行业，主要产品包括车联网、机箱类产品、工业控制类产品三项，车联网占比45.52%，机箱类产品占比31.53%，工业控制类产品占比8.78%。
2025年一季度，公司实现营收1.50亿元，同比大幅增长78.24%。扣非净利润495.98万元，同比大幅增长5.73倍。万马科技2025年第一季度净利润500.99万元，业绩同比大幅增长2.38倍。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加78.24%，净利润同比增加2.38倍
2025年一季度，万马科技营业总收入为1.50亿元，去年同期为8,393.36万元，同比大幅增长78.24%，净利润为500.99万元，去年同期为148.27万元，同比大幅增长2.38倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为197.17万元，去年同期为734.93万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为314.50万元，去年同期为-665.31万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.50亿元 | 8,393.36万元 | 78.24% |
| 营业成本 | 9,933.56万元 | 5,531.56万元 | 79.58% |
| 销售费用 | 2,300.90万元 | 1,275.63万元 | 80.37% |
| 管理费用 | 920.49万元 | 892.70万元 | 3.11% |
| 财务费用 | 155.53万元 | 89.26万元 | 74.25% |
| 研发费用 | 1,219.14万元 | 1,145.82万元 | 6.40% |
| 所得税费用 | 21.67万元 | 8.34万元 | 159.73% |
2025年一季度主营业务利润为314.50万元，去年同期为-665.31万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为33.60%，同比有所下降了0.50%，不过营业总收入本期为1.50亿元，同比大幅增长78.24%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
万马科技2025年一季度非主营业务利润为208.15万元，去年同期为821.92万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 314.50万元 | 62.78% | -665.31万元 | 147.27% |
| 其他收益 | 197.17万元 | 39.36% | 734.93万元 | -73.17% |
| 其他 | 13.39万元 | 2.67% | 108.94万元 | -87.71% |
| 净利润 | 500.99万元 | 100.00% | 148.27万元 | 237.89% |
行业分析
1、行业发展趋势
万马科技属于通信设备制造业，核心业务涵盖通信网络配线、信息化机柜及医疗信息化设备研发生产。 通信设备行业近三年受5G网络建设、数据中心扩容及智能化升级驱动，市场规模年均复合增长率超12%。2024年全球通信设备市场规模突破1.2万亿美元，中国占比约35%。未来趋势聚焦6G技术预研、AI融合通信设备、绿色数据中心建设及物联网终端渗透率提升，预计2025-2030年行业增速将维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
万马科技在国内通信网络配线及信息化机柜细分领域位居第二梯队，2024年该业务营收占比约58%，在三大运营商供应商体系中占比约6%-8%。医疗信息化设备业务占营收32%，重点覆盖华东地区三甲医院，该领域市占率约3.5%。
3、主要竞争对手
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