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珠海港(000507)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
珠海港股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是新能源，一块是港口航运物流，主要产品包括新能源板块、港口板块、投资及其他板块三项，新能源板块占比47.51%，港口板块占比15.22%，投资及其他板块占比12.29%。
2025年一季度，公司实现营收11.93亿元，同比小幅下降10.89%。扣非净利润7,264.15万元，同比大幅增长38.85%。珠海港2025年第一季度净利润1.51亿元，业绩同比增长25.14%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低10.89%，净利润同比增加25.14%
2025年一季度，珠海港营业总收入为11.93亿元，去年同期为13.38亿元，同比小幅下降10.89%，净利润为1.51亿元，去年同期为1.20亿元，同比增长25.14%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,834.32万元，去年同期支出4,151.93万元，同比增长；
但是主营业务利润本期为1.65亿元，去年同期为1.27亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长29.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.93亿元 | 13.38亿元 | -10.89% |
| 营业成本 | 8.52亿元 | 10.01亿元 | -14.92% |
| 销售费用 | 1,561.29万元 | 3,936.46万元 | -60.34% |
| 管理费用 | 7,380.78万元 | 8,151.51万元 | -9.46% |
| 财务费用 | 6,401.33万元 | 6,656.22万元 | -3.83% |
| 研发费用 | 1,184.09万元 | 1,193.47万元 | -0.79% |
| 所得税费用 | 4,834.32万元 | 4,151.93万元 | 16.44% |
2025年一季度主营业务利润为1.65亿元，去年同期为1.27亿元，同比增长29.61%。
虽然营业总收入本期为11.93亿元，同比小幅下降10.89%，不过毛利率本期为28.56%，同比小幅增长了3.38%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，珠海港净现金流为-7.28亿元，去年同期为5,963.18万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 23.55亿元 | 65.87% | 偿还债务支付的现金 | 3.68亿元 | -73.53% |
| 取得借款收到的现金 | 5.08亿元 | -61.28% | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 20.00亿元 | 66.91% |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 9,524.66万元 | -82.49% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 6,421.05万元 | -85.63% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
珠海港属于港口与航运行业，聚焦于港口运营、物流及能源基础设施领域。 近三年，中国港口行业受外贸波动和区域经济结构调整影响，呈现稳中提质态势。2024年珠三角港口群货物吞吐量同比增长约3.5%，区域整合加速，粤港澳大湾区政策推动多式联运和智慧港口建设。未来行业将向绿色低碳、数字化及供应链一体化方向发展，预计2030年市场规模超2.5万亿元，年复合增长率约4%-5%。
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