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顺控发展(003039)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
广东顺控发展股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“佛山市顺德区国有资产监督管理局”。公司主要从事自来水制售、垃圾焚烧发电项目运营、工程业务。
2025年一季度，公司实现营收4.98亿元，同比增长22.92%。扣非净利润4,848.57万元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.98亿元 | 4.05亿元 | 22.92% |
| 营业成本 | 3.06亿元 | 2.26亿元 | 35.53% |
| 销售费用 | 1,323.60万元 | 987.94万元 | 33.98% |
| 管理费用 | 4,046.45万元 | 3,206.82万元 | 26.18% |
| 财务费用 | 1,773.72万元 | 1,069.32万元 | 65.87% |
| 研发费用 | 1,455.52万元 | 707.69万元 | 105.67% |
| 所得税费用 | 1,336.79万元 | 2,323.75万元 | -42.47% |
2025年一季度主营业务利润为9,996.91万元，去年同期为1.14亿元，同比小幅下降12.70%。
虽然营业总收入本期为4.98亿元，同比增长22.92%，不过毛利率本期为38.53%，同比小幅下降了5.72%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
顺控发展属于水的生产和供应业，业务涵盖自来水生产、污水处理及垃圾焚烧发电等城市环境综合服务。 水务及环境治理行业近三年受城镇化进程加速及环保政策驱动，市场空间稳步扩容，2025年预计规模超8000亿元。行业向智能化、资源化转型，固废协同处置、再生水利用等细分领域增速显著，叠加“双碳”目标推动垃圾发电需求，未来五年复合增长率或达9%。
2、市场地位及占有率
顺控发展聚焦粤港澳大湾区，供水服务覆盖顺德区超90%人口，垃圾焚烧发电处理规模达4500吨/日，2024年前三季度营收13.34亿元，在广东省内区域市场占有率居前列，但全国性业务拓展尚处初期。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 顺控发展（003039） | 城市环境综合服务商，主营供水、固废处理 | 2024年垃圾发电项目营收占比超33% |
| 重庆水务（601158） | 西南地区水务龙头，供排水一体化运营 | 2024年污水处理规模达430万吨/日 |
| 洪城环境（600461） | 江西省水务及固废处理企业 | 2024年供水业务营收占比超65% |
| 兴蓉环境（000598） | 成都市属企业，涉足供水、污水及污泥处理 | 2025年再生水项目产能提升至100万吨/日 |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理领先企业，布局市政污水领域 | 2025年新型膜产品市占率突破18% |
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