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*ST交投(002200)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
云南交投生态科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“云南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为工程施工，其中改造类工程为第一大收入来源。
2025年一季度，公司实现营收7,623.06万元，同比下降28.15%。扣非净利润-90.39万元，由盈转亏。*ST交投2025年第一季度净利润-322.60万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低28.15%，净利润由盈转亏
2025年一季度，*ST交投营业总收入为7,623.06万元，去年同期为1.06亿元，同比下降28.15%，净利润为-322.60万元，去年同期为231.98万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期损失86.03万元，去年同期收益181.77万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-232.43万元，去年同期为-49.84万元，亏损增大；（3）主营业务利润本期为-43.67万元，去年同期为50.80万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,623.06万元 | 1.06亿元 | -28.15% |
| 营业成本 | 6,519.02万元 | 8,885.76万元 | -26.64% |
| 销售费用 | 15.10万元 | 208.36万元 | -92.75% |
| 管理费用 | 976.82万元 | 1,152.50万元 | -15.24% |
| 财务费用 | 96.51万元 | 220.23万元 | -56.18% |
| 研发费用 | 16.61万元 | - | |
| 所得税费用 | 75.45万元 | 1,959.24元 | 38410.29% |
2025年一季度主营业务利润为-43.67万元，去年同期为50.80万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7,623.06万元，同比下降28.15%；（2）毛利率本期为14.48%，同比小幅下降了1.76%。
3、非主营业务利润由盈转亏
*ST交投2025年一季度非主营业务利润为-203.48万元，去年同期为181.38万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -43.67万元 | 13.54% | 50.80万元 | -185.97% |
| 资产减值损失 | 109.93万元 | -34.08% | 65.91万元 | 66.78% |
| 营业外支出 | 237.50万元 | -73.62% | 49.94万元 | 375.56% |
| 信用减值损失 | -86.03万元 | 26.67% | 181.77万元 | -147.33% |
| 其他 | 10.13万元 | -3.14% | 8.96万元 | 13.09% |
| 净利润 | -322.60万元 | 100.00% | 231.98万元 | -239.07% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，*ST交投净现金流为-1.39亿元，去年同期为1,707.94万元，由正转负。
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行业分析
1、行业发展趋势
ST交投属于生态环保及绿化工程行业。生态环保行业近三年受政策驱动持续扩容，2023年市场规模突破2.5万亿元，年复合增长率约8%。随着"双碳"目标深化，2025年生态修复市场规模预计达1.2万亿，海绵城市、边坡治理等细分领域增速超15%，但行业集中度低、区域壁垒明显，头部企业加速并购整合。
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