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宏润建设(002062)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
宏润建设集团股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“郑宏舫”。公司的主要业务为建筑施工及市政基础设施投资业务，占比高达70.12%。
2025年一季度，公司实现营收13.60亿元，同比下降23.41%。扣非净利润9,028.28万元，同比下降23.65%。宏润建设2025年第一季度净利润9,701.06万元，业绩同比大幅下降37.99%。本期经营活动产生的现金流净额为1.46亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降37.99%
本期净利润为9,701.06万元，去年同期1.56亿元，同比大幅下降37.99%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益3,470.80万元，去年同期收益1,495.44万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为8,602.30万元，去年同期为1.69亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降49.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.60亿元 | 17.76亿元 | -23.41% |
| 营业成本 | 11.89亿元 | 14.79亿元 | -19.62% |
| 销售费用 | 357.83万元 | 773.76万元 | -53.76% |
| 管理费用 | 2,483.59万元 | 3,542.67万元 | -29.90% |
| 财务费用 | 923.22万元 | 1,196.60万元 | -22.85% |
| 研发费用 | 3,800.24万元 | 4,050.83万元 | -6.19% |
| 所得税费用 | 2,473.01万元 | 3,318.17万元 | -25.47% |
2025年一季度主营业务利润为8,602.30万元，去年同期为1.69亿元，同比大幅下降49.12%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.60亿元，同比下降23.41%；（2）毛利率本期为12.58%，同比下降了4.12%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
宏润建设2025年一季度非主营业务利润为3,571.77万元，去年同期为2,056.49万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,602.30万元 | 88.67% | 1.69亿元 | -49.12% |
| 信用减值损失 | 3,470.80万元 | 35.78% | 1,495.44万元 | 132.09% |
| 其他 | 117.37万元 | 1.21% | 585.70万元 | -79.96% |
| 净利润 | 9,701.06万元 | 100.00% | 1.56亿元 | -37.99% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
宏润建设属于土木工程建筑业。 近三年土木工程建筑业受基建投资驱动保持稳健增长，2024年基建投资增速约6.5%，轨道交通及市政工程占比提升至35%。未来行业将向绿色建筑与智能建造转型，预计2027年市场空间超28万亿元，BIPV、装配式建筑等技术渗透率年均提升3%-5%。
2、市场地位及占有率
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