南京聚隆(300644)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
南京聚隆科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“刘越”。公司的主要业务为汽车及新能源汽车，占比高达74.63%，主要产品包括高性能工程化聚丙烯、高性能改性尼龙、高性能合金及其他三项，高性能工程化聚丙烯占比38.96%，高性能改性尼龙占比36.78%，高性能合金及其他占比12.79%。
2025年一季度，公司实现营收5.95亿元，同比大幅增长32.48%。扣非净利润2,897.81万元，同比增长26.35%。南京聚隆2025年第一季度净利润3,079.17万元，业绩同比大幅增长32.94%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,416.47万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长32.94%
本期净利润为3,079.17万元，去年同期2,316.25万元，同比大幅增长32.94%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出418.81万元，去年同期支出87.72万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,627.97万元，去年同期为1,108.69万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长137.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.95亿元 | 4.49亿元 | 32.48% |
| 营业成本 | 4.99亿元 | 3.85亿元 | 29.61% |
| 销售费用 | 1,112.14万元 | 708.27万元 | 57.02% |
| 管理费用 | 2,652.62万元 | 1,953.08万元 | 35.82% |
| 财务费用 | 646.07万元 | 802.17万元 | -19.46% |
| 研发费用 | 2,259.12万元 | 1,629.45万元 | 38.64% |
| 所得税费用 | 418.81万元 | 87.72万元 | 377.46% |
2025年一季度主营业务利润为2,627.97万元，去年同期为1,108.69万元，同比大幅增长137.03%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.95亿元，同比大幅增长32.48%；（2）毛利率本期为16.09%，同比小幅增长了1.86%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
南京聚隆2025年一季度非主营业务利润为870.02万元，去年同期为1,295.28万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,627.97万元 | 85.35% | 1,108.69万元 | 137.03% |
| 其他收益 | 635.94万元 | 20.65% | 805.79万元 | -21.08% |
| 信用减值损失 | 369.41万元 | 12.00% | 407.70万元 | -9.39% |
| 其他 | -135.09万元 | -4.39% | 88.35万元 | -252.90% |
| 净利润 | 3,079.17万元 | 100.00% | 2,316.25万元 | 32.94% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，南京聚隆净现金流为-761.71万元，去年同期为81.99万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 4.12亿元 | 64.26% | 取得借款收到的现金 | 1.86亿元 | 131.58% |
| 收回投资收到的现金 | 7,574.23万元 | -42.84% | 投资支付的现金 | 4,500.00万元 | -62.81% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 4.23亿元 | 17.36% |
行业分析
1、行业发展趋势
南京聚隆属于橡胶和塑料制品业，并专注于高性能高分子新材料及复合材料领域。 橡胶和塑料制品业近三年受新能源汽车、轨道交通及低空经济推动，市场需求持续增长，2024年行业规模突破1.8万亿元，年复合增长率约5.5%。未来趋势聚焦高性能、轻量化及可回收材料，预计2025年新能源车用改性塑料需求增速超10%，低空经济复合材料应用成为新增长点。
2、市场地位及占有率
南京聚隆在国内高性能工程塑料领域处于领先地位，尤其在汽车轻量化材料细分市场占有率约3.5%，为国内前五大供应商之一，客户涵盖上汽、比亚迪等头部车企，2024年入选工信部专精特新“小巨人”企业。
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