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龙净环保(600388)2025年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
福建龙净环保股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“上杭县财政局”。公司的主营业务为环保设备制造，主要产品包括除尘器及配套设备及安装和脱硝工程项目两项，其中除尘器及配套设备及安装占比49.57%，脱硝工程项目占比30.47%。
2025年一季度，公司实现营收19.66亿元，同比小幅下降13.69%。扣非净利润1.72亿元，同比基本持平。龙净环保2025年第一季度净利润1.84亿元，业绩同比小幅下降6.29%。
PART 1
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信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
本期净利润为1.84亿元，去年同期1.97亿元，同比小幅下降6.29%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,102.96万元，去年同期支出3,851.40万元，同比下降；
但是（1）信用减值损失本期损失2,235.28万元，去年同期损失114.10万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,016.57万元，去年同期为1,524.97万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为2,952.04万元，去年同期为3,448.67万元，同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
龙净环保属于大气污染防治设备行业。 大气污染防治设备行业近三年呈现集中度提升趋势，CR5企业市场集中度超50%，头部企业通过技术研发和规模效应巩固优势。未来行业将受环保政策驱动，下游工业领域需求持续释放，但面临成本压力及潜在竞争威胁，预计2025年市场规模将突破2000亿元，技术迭代与全产业链整合成为关键增长点。
2、市场地位及占有率
龙净环保为大气污染防治设备行业头部企业，2024年市占率超20%，位列第一梯队，其烟气治理业务营收规模达80亿级，技术研发投入及全产业链布局强化核心竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙净环保（600388） | 大气污染防治设备龙头企业，覆盖烟气治理全产业链 | 2024年市占率超20%，烟气治理业务营收占比超85% |
| 清新环境（002573） | 专注工业烟气治理及节能环保，具备脱硫脱硝核心技术 | 2024年工业烟气治理营收占比超75% |
| 远达环保（600292） | 国家电投旗下环保平台，业务涵盖大气治理及固废处理 | 2024年大气治理项目签约规模突破50亿元 |
| 菲达环保（600526） | 燃煤电站除尘设备供应商，布局非电行业烟气净化 | 2024年除尘设备市占率行业前三 |
| 盛剑环境（603324） | 泛半导体行业废气治理服务商，聚焦工艺废气处理 | 2024年泛半导体领域营收占比超60% |
4、经营评分排名
龙净环保在2025年一季报经营评分排名为第2211名，在废气处理行业中排名为4名。
废气处理经营评分前三名(及龙净环保)
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 永清环保 | 76 | 62 | 54 | 47 | 47 |
| 节能环境 | 71 | 66 | 57 | 61 | 30 |
| 青达环保 | 71 | 64 | 65 | 68 | 68 |
| 龙净环保 | 51 | 65 | 63 | 68 | 68 |
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