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武商集团(000501)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长
武商集团股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“武汉市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为商品零售业务。
2025年一季度，公司实现营收17.87亿元，同比小幅下降8.62%。扣非净利润1.33亿元，同比增长21.24%。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.87亿元 | 19.56亿元 | -8.62% |
| 营业成本 | 9.18亿元 | 10.47亿元 | -12.34% |
| 销售费用 | 5.28亿元 | 5.78亿元 | -8.75% |
| 管理费用 | 5,183.16万元 | 5,088.53万元 | 1.86% |
| 财务费用 | 3,809.02万元 | 6,214.77万元 | -38.71% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 5,711.66万元 | 5,324.83万元 | 7.27% |
2025年一季度主营业务利润为1.84亿元，去年同期为1.53亿元，同比增长20.05%。
虽然营业总收入本期为17.87亿元，同比小幅下降8.62%，不过（1）销售费用本期为5.28亿元，同比小幅下降8.75%；（2）毛利率本期为48.65%，同比小幅增长了2.17%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
武商集团属于综合性商业零售行业，核心业态涵盖购物中心、连锁超市及配套商业地产。 近三年，受线上消费分流及宏观经济波动影响，传统零售行业增速趋缓，但体验式消费与全渠道融合推动业态升级。2023年行业规模约4.3万亿元，复合增长率约3.5%，其中购物中心占比提升至28%。未来三年，行业将加速数字化转型，下沉市场及高端商业体成为增长核心，预计2025年市场空间突破4.8万亿元，头部企业通过轻资产模式扩张巩固优势。
2、市场地位及占有率
武商集团为华中地区零售龙头，自有物业占比超70%，在湖北购物中心市场占有率约35%，超市业务市占率约15%，全国零售百强排名第22位，区域规模效应显著但全国化布局滞后于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 武商集团（000501） | 华中区域零售龙头，运营11家购物中心及连锁超市 | 2025年湖北购物中心市占率35% |
| 王府井（600859） | 全国性百货龙头，布局免税及奥莱业态 | 2024年免税业务营收占比41% |
| 重庆百货（600729） | 西南零售龙头，控股重庆商社及混改标杆 | 2024年超市业务市占率西南第一 |
| 合肥百货（000417） | 安徽区域零售主导企业，涉足农产品供应链 | 农产品流通营收占比2025年达34% |
| 大商股份（600694） | 东北零售龙头，布局高端百货与生鲜超市 | 自有品牌营收占比2024年超28% |
4、经营评分排名
武商集团在2025年一季报经营评分排名为第2929名，在百货零售行业中排名为22名。
百货零售经营评分前三名(及武商集团)
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 重庆百货 | 81 | 81 | 79 | 81 | 67 |
| 大商股份 | 75 | 70 | 70 | 72 | 56 |
| 新华百货 | 75 | 73 | 71 | 71 | 58 |
| 武商集团 | 67 | 66 | 63 | 63 | 63 |
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