赛维时代(301381)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
赛维时代科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陈文平”。公司的主营业务为跨境出口电商，主要产品包括服饰配饰商品销售和非服饰配饰商品销售两项，其中服饰配饰商品销售占比72.48%，非服饰配饰商品销售占比22.62%。
2025年一季度，公司实现营收24.58亿元，同比大幅增长36.65%。扣非净利润4,054.73万元，同比大幅下降42.32%。赛维时代2025年第一季度净利润4,702.61万元，业绩同比大幅下降45.35%。本期经营活动产生的现金流净额为-937.67万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比大幅增加36.65%，净利润同比大幅降低45.35%
2025年一季度，赛维时代营业总收入为24.58亿元，去年同期为17.99亿元，同比大幅增长36.65%，净利润为4,702.61万元，去年同期为8,604.49万元，同比大幅下降45.35%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失2,114.78万元，去年同期损失2,686.23万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为6,966.30万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降33.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.58亿元 | 17.99亿元 | 36.65% |
| 营业成本 | 13.79亿元 | 9.50亿元 | 45.12% |
| 销售费用 | 9.39亿元 | 6.83亿元 | 37.56% |
| 管理费用 | 5,030.36万元 | 3,730.41万元 | 34.85% |
| 财务费用 | -1,013.93万元 | -684.97万元 | -48.03% |
| 研发费用 | 2,708.77万元 | 2,792.23万元 | -2.99% |
| 所得税费用 | 760.50万元 | 1,255.62万元 | -39.43% |
2025年一季度主营业务利润为6,966.30万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降33.57%。
虽然营业总收入本期为24.58亿元，同比大幅增长36.65%，不过（1）销售费用本期为9.39亿元，同比大幅增长37.56%；（2）毛利率本期为43.89%，同比小幅下降了3.28%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
赛维时代2025年一季度非主营业务利润为-1,503.18万元，去年同期为-626.10万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,966.30万元 | 148.14% | 1.05亿元 | -33.57% |
| 资产减值损失 | -2,114.78万元 | -44.97% | -2,686.23万元 | 21.27% |
| 其他 | 770.01万元 | 16.37% | 1,542.89万元 | -50.09% |
| 净利润 | 4,702.61万元 | 100.00% | 8,604.49万元 | -45.35% |
行业分析
1、行业发展趋势
赛维时代属于跨境电商行业，专注于服饰配饰等品类的跨境出口。 跨境电商行业近三年受益于全球电商渗透率提升及供应链优势，年均增速超20%，2024年市场规模预计达2.8万亿美元。未来趋势聚焦品牌化、数字化及新兴市场拓展，政策支持（如RCEP）与物流效率提升将推动行业保持15%以上年增长，2025年市场空间或突破3.3万亿美元。
2、市场地位及占有率
赛维时代为国内跨境电商第二梯队企业，2024年前三季度营收68.02亿元，服饰配饰品类市占率约1.5%-2%，跨境出口规模位列行业前十，增速显著高于行业均值。
3、主要竞争对手
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