灿瑞科技(688061)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
上海灿瑞科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“罗立权”。公司是专业从事高性能数模混合集成电路及模拟集成电路研发设计、封装测试和销售的高新技术企业，主要产品及服务为智能传感器芯片、电源管理芯片和封装测试服务。
根据灿瑞科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.25亿元，同比小幅增长8.86%。扣非净利润-2,161.91万元，较去年同期亏损增大。灿瑞科技2025年第一季度净利润-1,348.34万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-4,225.38万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括智能传感器芯片和电源管理芯片两项，其中智能传感器芯片占比52.54%，电源管理芯片占比34.99%。
1、智能传感器芯片
2024年智能传感器芯片营收2.97亿元，同比去年的2.24亿元大幅增长了32.61%。2022年-2024年智能传感器芯片毛利率呈下降趋势，从2022年的55.17%，下降到了2024年的38.98%。
2、电源管理芯片
2024年电源管理芯片营收1.98亿元，同比去年的1.88亿元小幅增长了5.04%。2022年-2024年电源管理芯片毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的44.9%，大幅下降到了2024年的13.39%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加8.86%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，灿瑞科技营业总收入为1.25亿元，去年同期为1.15亿元，同比小幅增长8.86%，净利润为-1,348.34万元，去年同期为-417.51万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为573.03万元，去年同期为86.47万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-28.40万元，去年同期为431.36万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期收益55.47万元，去年同期收益496.29万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失418.95万元，去年同期损失199.09万元，同比大幅增长。
2、非主营业务利润同比大幅下降
灿瑞科技2025年一季度非主营业务利润为333.64万元，去年同期为773.22万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,737.45万元 | 128.86% | -1,690.76万元 | -2.76% |
| 投资收益 | 573.03万元 | -42.50% | 86.47万元 | 562.66% |
| 资产减值损失 | -418.95万元 | 31.07% | -199.09万元 | -110.43% |
| 其他收益 | 270.73万元 | -20.08% | 490.39万元 | -44.79% |
| 其他 | -89.10万元 | 6.61% | 399.18万元 | -122.32% |
| 净利润 | -1,348.34万元 | 100.00% | -417.51万元 | -222.94% |
全国排名
截止到2025年9月24日，灿瑞科技近十二个月的滚动营收为5.65亿元，在传感器行业中，灿瑞科技的全国排名为10名，全球排名为12名。
传感器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| ams OSRAM 艾迈斯欧司朗 | 286 | -12.04 | -65.61 | -- |
| Sensata Technologies 森萨塔科技 | 281 | 0.97 | 9.16 | -29.30 |
| 睿创微纳 | 43 | 34.33 | 5.69 | 7.25 |
| 华灿光电 | 41 | 9.34 | -6.11 | -- |
| 赛微电子 | 12 | 9.07 | -1.70 | -- |
| 友讯达 | 10 | 5.27 | 1.98 | 50.99 |
| 安培龙 | 9.4 | 23.27 | 0.83 | 16.22 |
| 四方光电 | 8.73 | 16.84 | 1.13 | -14.39 |
| 必创科技 | 7.68 | -3.15 | -1.42 | -- |
| 理工光科 | 6.46 | 13.36 | 0.34 | 36.50 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 灿瑞科技 | 5.65 | 1.71 | -0.52 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
灿瑞科技属于半导体行业中的集成电路设计细分领域。 集成电路设计行业近三年受5G、AI及新能源推动，年均复合增长率超15%，2024年全球市场规模超6000亿美元。未来三年，车规级芯片、智能传感器需求将驱动行业扩容，预计2026年国内市场空间突破1.2万亿元，国产替代加速下高精度模拟芯片、磁传感器等领域增长潜力显著。
2、市场地位及占有率
灿瑞科技专注于智能传感器与高可靠性电源管理芯片，2024年磁传感器领域国内市占率约8%，位居本土企业前三，车规级产品已进入比亚迪、蔚来供应链，工业领域营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 灿瑞科技（688061） | 聚焦智能传感器及电源管理芯片，覆盖汽车、工业等领域 | 2025年车规级芯片供货规模突破5亿元，工业传感器市占率国内第三 |
| 韦尔股份（603501） | 全球领先的CMOS图像传感器及模拟芯片供应商 | 2025年汽车CIS市占率超30%，营收占比达45% |
| 圣邦股份（300661） | 国内信号链与电源管理芯片龙头企业 | 2025年工业电源芯片营收同比增长60%，客户覆盖华为、格力 |
| 兆易创新（603986） | 存储芯片与MCU核心供应商，拓展传感器领域 | 2025年MCU市占率国内第一，车规级产品营收占比25% |
| 卓胜微（300782） | 射频前端芯片龙头，布局物联网传感器市场 | 2025年射频模组全球市占率12%，基站芯片营收超20亿元 |
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