美利信(301307)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
重庆美利信科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“余克飞”。公司的主营业务为铝制零部件，主要产品包括汽车类零部件和通信类结构件两项，其中汽车类零部件占比64.66%，通信类结构件占比31.14%。
2025年一季度，公司实现营收8.81亿元，同比小幅增长14.39%。扣非净利润-6,387.10万元，由盈转亏。美利信2025年第一季度净利润-6,023.60万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为106.58万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加14.39%，净利润由盈转亏
2025年一季度，美利信营业总收入为8.81亿元，去年同期为7.70亿元，同比小幅增长14.39%，净利润为-6,023.60万元，去年同期为648.62万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益1,958.15万元，去年同期收益348.60万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-5,569.72万元，去年同期为1,160.98万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失3,367.12万元，去年同期损失1,497.15万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.81亿元 | 7.70亿元 | 14.39% |
| 营业成本 | 8.14亿元 | 6.68亿元 | 21.95% |
| 销售费用 | 713.02万元 | 738.27万元 | -3.42% |
| 管理费用 | 5,158.55万元 | 3,851.11万元 | 33.95% |
| 财务费用 | 900.60万元 | 582.18万元 | 54.70% |
| 研发费用 | 4,996.96万元 | 3,511.93万元 | 42.29% |
| 所得税费用 | -1,958.15万元 | -348.60万元 | -461.71% |
2025年一季度主营业务利润为-5,569.72万元，去年同期为1,160.98万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为8.81亿元，同比小幅增长14.39%，不过毛利率本期为7.62%，同比大幅下降了5.73%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损增大
美利信2025年一季度非主营业务利润为-2,412.03万元，去年同期为-860.97万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,569.72万元 | 92.47% | 1,160.98万元 | -579.74% |
| 资产减值损失 | -3,367.12万元 | 55.90% | -1,497.15万元 | -124.90% |
| 其他收益 | 656.27万元 | -10.90% | 616.61万元 | 6.43% |
| 其他 | 300.77万元 | -4.99% | 20.96万元 | 1334.62% |
| 净利润 | -6,023.60万元 | 100.00% | 648.62万元 | -1028.68% |
行业分析
1、行业发展趋势
美利信属于汽车零部件行业中的精密铝合金压铸件细分领域。 近三年，受益于新能源汽车轻量化趋势及一体化压铸技术渗透率提升，国内铝合金压铸件市场规模从2022年的约500亿元增至2024年的720亿元，年复合增长率超12%。未来三年，随着新能源汽车销量增长及铝材替代钢制件的加速，预计市场空间将突破1000亿元，一体化压铸技术应用占比有望提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
美利信在国内精密铝合金压铸件领域位列前三，2024年市场占有率约8%，重点覆盖新能源汽车三电系统及车身结构件，2024年新能源汽车业务营收占比达65%，为特斯拉、比亚迪等头部车企核心供应商。
3、主要竞争对手
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