凯迪股份(605288)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
常州市凯迪电器股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周殊程”。公司的主营业务是从事线性驱动系统的研发、生产与销售。历经多年发展，公司已形成集技术研发、产品开发、生产制造、国内外营销于一体的全流程服务体系，主要为智能家居、智慧办公、医疗康护、汽车零部件等领域提供配套线性驱动系统产品。
根据凯迪股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.78亿元，同比增长15.63%。扣非净利润1,443.34万元，同比下降23.74%。凯迪股份2025年第一季度净利润1,730.06万元，业绩同比小幅下降11.72%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为线性驱动行业。
1、线性驱动行业
2022年-2024年线性驱动行业营收呈小幅增长趋势，从2022年的11.55亿元，小幅增长到2024年的13.13亿元。2024年线性驱动行业毛利率为22.62%，同比去年的25.42%小幅下降了11.01%。
2023年，该产品名称由“线性驱动产品”变更为“线性驱动行业”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.72%
本期净利润为1,730.06万元，去年同期1,959.76万元，同比小幅下降11.72%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1.95万元，去年同期支出348.15万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为247.50万元，去年同期为57.02万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为1,426.60万元，去年同期为1,959.77万元，同比下降；（2）信用减值损失本期收益9.55万元，去年同期收益381.56万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降27.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.78亿元 | 2.40亿元 | 15.63% |
| 营业成本 | 2.14亿元 | 1.82亿元 | 17.36% |
| 销售费用 | 1,354.14万元 | 876.45万元 | 54.50% |
| 管理费用 | 1,949.59万元 | 1,398.84万元 | 39.37% |
| 财务费用 | -575.86万元 | -283.41万元 | -103.19% |
| 研发费用 | 1,795.13万元 | 1,553.97万元 | 15.52% |
| 所得税费用 | 1.95万元 | 348.15万元 | -99.44% |
2025年一季度主营业务利润为1,426.60万元，去年同期为1,959.77万元，同比下降27.21%。
虽然营业总收入本期为2.78亿元，同比增长15.63%，不过毛利率本期为23.07%，同比小幅下降了1.14%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
凯迪股份属于自动化设备行业，专注于线性驱动系统的研发与制造。 线性驱动行业近三年受益于智能家居、智慧办公及医疗康护需求增长，全球市场空间持续扩容，年复合增长率超8%。未来趋势聚焦智能化、节能化升级，新能源汽车及工业自动化领域应用拓展将进一步释放增长潜力，预计2025年全球市场规模突破50亿美元。
2、市场地位及占有率
凯迪股份是国内线性驱动领域头部企业，产品覆盖全球50余国，2024年营收规模达8.93亿元（前三季度），在智能家居驱动系统细分领域占据领先地位，但受行业竞争加剧影响，净利润同比下滑19.71%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯迪股份（605288） | 线性驱动系统制造商，产品应用于智能家居、医疗康护等领域 | 2024年智能家居驱动系统营收占比超60%，全球覆盖12家分支机构 |
| 捷昌驱动（603583） | 线性驱动解决方案提供商，主攻智慧办公及医疗市场 | 2024年电动升降桌驱动系统市占率国内第一，北美市场收入占比超50% |
| 乐歌股份（300729） | 聚焦人体工学线性驱动产品，以智能升降桌为核心 | 2024年线性驱动业务营收同比增长22%，跨境电商渠道贡献超30% |
| 豪江智能（301320） | 智能家居驱动系统供应商，布局智能遮阳及智慧医疗 | 2024年智能家居驱动产品营收占比超75%，客户包括宜家等国际品牌 |
| 科力尔（002892） | 电机与驱动系统制造商，拓展工业自动化领域 | 2024年伺服系统业务营收增长18%，与机器人产业链头部企业达成战略合作 |
1、经营分析总结
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