2025年一季度，公司实现营收514.44亿元，同比小幅增长10.67%。扣非净利润268.50亿元，同比小幅增长11.64%。贵州茅台2025年第一季度净利润277.75亿元，业绩同比小幅增长11.62%。本期经营活动产生的现金流净额为88.09亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

本期净利润为277.75亿元，去年同期248.82亿元，同比小幅增长11.62%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出92.57亿元，去年同期支出82.91亿元，同比小幅增长；

但是主营业务利润本期为370.10亿元，去年同期为331.41亿元，同比小幅增长。

2025年一季度主营业务利润为370.10亿元，去年同期为331.41亿元，同比小幅增长11.68%。

虽然毛利率本期为92.11%，同比有所下降了0.62%，不过营业总收入本期为514.44亿元，同比小幅增长10.67%，推动主营业务利润同比小幅增长。

贵州茅台属于中国白酒制造业，核心产品为高端酱香型白酒。 近三年白酒行业增速放缓，2022年市场规模约6626亿元，五年复合增长率3%，行业集中度持续提升，头部企业主导高端市场。未来结构性分化加剧，酱香型品类占比扩大，高端及次高端产品驱动增长，市场空间向品牌、品质、渠道优势企业倾斜，预计2025年行业规模突破7000亿元，头部企业市占率持续提升。

贵州茅台为白酒行业绝对龙头，2022年市占率达18.7%居全行业首位，高端市场占有率超60%，酱香型细分领域垄断优势显著，品牌价值与定价权形成护城河。