兆驰股份(002429)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
深圳市兆驰股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“深圳市资本运营集团有限公司”。公司的主营业务为电子制造及运营服务，主要产品包括多媒体视听产品及运营服务和LED产业链两项，其中多媒体视听产品及运营服务占比73.78%，LED产业链占比26.22%。
2025年一季度，公司实现营收37.23亿元，同比小幅下降9.33%。扣非净利润3.10亿元，同比下降23.90%。兆驰股份2025年第一季度净利润3.58亿元，业绩同比下降21.19%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降21.19%
本期净利润为3.58亿元，去年同期4.54亿元，同比下降21.19%。
净利润同比下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益3,001.83万元，去年同期收益1,097.17万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3.10亿元，去年同期为3.85亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失2,935.04万元，去年同期收益27.28万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降19.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.23亿元 | 41.06亿元 | -9.33% |
| 营业成本 | 30.40亿元 | 33.76亿元 | -9.94% |
| 销售费用 | 7,770.26万元 | 7,253.63万元 | 7.12% |
| 管理费用 | 7,006.23万元 | 6,074.26万元 | 15.34% |
| 财务费用 | 1,430.75万元 | 1,504.27万元 | -4.89% |
| 研发费用 | 1.99亿元 | 1.89亿元 | 5.47% |
| 所得税费用 | 3,908.01万元 | 2,458.25万元 | 58.98% |
2025年一季度主营业务利润为3.10亿元，去年同期为3.85亿元，同比下降19.60%。
虽然毛利率本期为18.34%，同比小幅增长了0.56%，不过营业总收入本期为37.23亿元，同比小幅下降9.33%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比小幅下降
兆驰股份2025年一季度非主营业务利润为8,709.17万元，去年同期为9,325.84万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.10亿元 | 86.58% | 3.85亿元 | -19.60% |
| 其他收益 | 7,635.76万元 | 21.35% | 8,396.98万元 | -9.07% |
| 其他 | 2,221.97万元 | 6.21% | 1,560.45万元 | 42.39% |
| 净利润 | 3.58亿元 | 100.00% | 4.54亿元 | -21.19% |
行业分析
1、行业发展趋势
兆驰股份属于消费电子行业，核心业务涵盖液晶显示模组、LED封装及智能终端设备的研发制造 消费电子行业近三年受全球经济波动影响，2023年市场规模达1.2万亿美元，同比增速放缓至3.8%，但Mini/Micro LED显示、智能家居等细分领域逆势增长，其中Mini LED背光模组2024年出货量预计突破2500万片，年复合增长率超35%。未来三年，行业将加速向高刷新率、超高清显示及节能化转型，商用显示、车载显示等新场景驱动市场空间扩张至1.5万亿美元
2、市场地位及占有率
兆驰股份为全球领先的LED封装及显示模组供应商，其LED芯片封装产能位居全球前三，2024年Mini LED背光模组市占率约12%，电视ODM代工业务出货量稳居全球前五，液晶显示主控板卡市场份额超15%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 兆驰股份（002429） | 聚焦LED封装、液晶显示模组及智能终端制造 | Mini LED背光模组2024年营收占比提升至18%，电视ODM出货量全球第五 |
| 京东方A（000725） | 全球最大液晶面板制造商，覆盖显示器件与物联网创新业务 | 2024年液晶面板全球市占率32%，车载显示业务营收同比增长45% |
| TCL科技（000100） | 半导体显示与光伏双主业，旗下华星光电主导面板生产 | 电竞显示器面板2024年市占率25%，8K超高清产品量产规模第一 |
| 三安光电（600703） | LED芯片行业龙头，布局化合物半导体与Mini/Micro LED | 2024年Mini LED芯片供货量占全球20%，华为供应链核心供应商 |
| 利亚德（300296） | LED显示解决方案商，专注小间距LED及虚拟现实 | 2024年商用显示市占率19%，VR沉浸式场景方案营收突破30亿元 |
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