有棵树(300209)2025年一季报深度解读：资产负债率同比大幅下降，净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
有棵树科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“肖四清”。公司的主要业务为电子商务，占比高达78.32%，主要产品包括跨境电商销售和软件开发及运维服务两项，其中跨境电商销售占比78.32%，软件开发及运维服务占比18.89%。
2025年一季度，公司实现营收2,249.13万元，同比大幅下降80.87%。扣非净利润-59.11万元，较去年同期亏损有所减小。有棵树2025年第一季度净利润46.57万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-422.52万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比大幅降低80.87%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，有棵树营业总收入为2,249.13万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降80.87%，净利润为46.57万元，去年同期为-52.27万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期收益123.71万元，去年同期收益1,249.05万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-374.59万元，去年同期为-1,613.35万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,249.13万元 | 1.18亿元 | -80.87% |
| 营业成本 | 1,622.32万元 | 7,336.79万元 | -77.89% |
| 销售费用 | 645.47万元 | 3,755.70万元 | -82.81% |
| 管理费用 | 887.24万元 | 1,440.96万元 | -38.43% |
| 财务费用 | -563.65万元 | 457.68万元 | -223.15% |
| 研发费用 | 273.03万元 | - | |
| 所得税费用 | -9.11万元 | 67.29万元 | -113.54% |
2025年一季度主营业务利润为-374.59万元，去年同期为-1,613.35万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 645.47万元 | -82.81% | 营业总收入 | 2,249.13万元 | -80.87% |
| 毛利率 | 27.87% | -9.74% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
有棵树2025年一季度非主营业务利润为412.05万元，去年同期为1,628.37万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -374.59万元 | -804.43% | -1,613.35万元 | 76.78% |
| 资产减值损失 | 219.65万元 | 471.70% | -45.33万元 | 584.58% |
| 营业外收入 | 132.08万元 | 283.65% | 2.30万元 | 5631.85% |
| 营业外支出 | 63.41万元 | 136.18% | 161.53万元 | -60.74% |
| 信用减值损失 | 123.71万元 | 265.67% | 1,249.05万元 | -90.10% |
| 其他 | 120.00元 | 0.03% | 24.20万元 | -99.95% |
| 净利润 | 46.57万元 | 100.00% | -52.27万元 | 189.08% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，有棵树净现金流为-1.53亿元，去年同期为549.21万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为1,098.26万元，同比大幅下降89.09%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为1.48亿元，同比增长1.48亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1,776.97万元，同比大幅下降85.48%。
资产负债率同比大幅下降
2025年一季度，企业资产负债率为21.96%，去年同期为213.32%，同比大幅下降了191.36%。
资产负债率同比大幅下降主要是总资产本期为11.36亿元，同比大幅增长2.12倍，另外总负债本期为2.49亿元，同比大幅下降67.91%。
本期有息负债为203.02万元，占总负债为1.00%，去年同期为41.00%，同比降低了40.00%，有息负债同比大幅下降。
1、有息负债近6年呈现下降趋势
有息负债从2020年一季度到2025年一季度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
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