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格林美(002340)2025年一季报深度解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
格林美股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“许开华”。公司的主要业务为新能源电池材料及原料,占比高达77.60%,主要产品包括三元前驱体、镍资源(MHP、镍板)、钴回收业务(钴粉、钴片等)三项,三元前驱体占比48.42%,镍资源(MHP、镍板)占比17.61%,钴回收业务(钴粉、钴片等)占比6.19%。
2025年一季度,公司实现营收94.96亿元,同比小幅增长13.67%。扣非净利润4.46亿元,同比增长17.70%。格林美2025年第一季度净利润6.00亿元,业绩同比增长28.42%。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长28.42%
本期净利润为6.00亿元,去年同期4.68亿元,同比增长28.42%。
净利润同比增长的原因是:
虽然其他收益本期为3,539.29万元,去年同期为1.82亿元,同比大幅下降;
但是(1)投资收益本期为1.32亿元,去年同期为-329.30万元,扭亏为盈;(2)公允价值变动收益本期为-2,771.90万元,去年同期为-9,414.66万元,亏损有所减小。
2、主营业务利润同比小幅增长8.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 94.96亿元 | 83.54亿元 | 13.67% |
| 营业成本 | 82.54亿元 | 72.44亿元 | 13.94% |
| 销售费用 | 3,016.82万元 | 2,410.46万元 | 25.16% |
| 管理费用 | 2.65亿元 | 2.14亿元 | 24.03% |
| 财务费用 | 1.72亿元 | 1.38亿元 | 25.22% |
| 研发费用 | 1.96亿元 | 2.05亿元 | -4.18% |
| 所得税费用 | 8,824.48万元 | 8,953.74万元 | -1.44% |
2025年一季度主营业务利润为5.51亿元,去年同期为5.08亿元,同比小幅增长8.46%。
虽然毛利率本期为13.08%,同比有所下降了0.21%,不过营业总收入本期为94.96亿元,同比小幅增长13.67%,推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
格林美2025年一季度非主营业务利润为1.37亿元,去年同期为4,861.99万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.51亿元 | 91.85% | 5.08亿元 | 8.46% |
| 投资收益 | 1.32亿元 | 21.96% | -329.30万元 | 4103.55% |
| 其他 | 1,664.60万元 | 2.77% | 5,386.91万元 | -69.10% |
| 净利润 | 6.00亿元 | 100.00% | 4.68亿元 | 28.42% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
格林美属于新能源电池材料行业,专注于锂离子电池关键前驱体材料研发制造。 新能源电池材料行业近三年受新能源汽车高速增长驱动,市场规模复合增长率超25%,2024年全球市场规模突破千亿美元。未来高镍化、固态电池技术将主导趋势,超高镍前驱体需求激增,预计2025年高镍三元材料渗透率超40%,行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
格林美为全球三元前驱体头部企业,2024年动力电池用高镍前驱体市占率约15%,位居全球前三,核心客户涵盖宁德时代、三星SDI等主流电池厂商,超高镍产品技术专利数量行业领先。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 格林美(002340) | 全球新能源电池材料供应商,主营三元前驱体、四氧化三钴等产品 | 2025年超高镍前驱体专利突破1161项,高镍产品营收占比突破35% |
| 华友钴业(603799) | 钴新材料制造商,布局锂电正极材料全产业链 | 2024年三元前驱体产能达15万吨,印尼镍资源项目投产 |
| 赣锋锂业(002460) | 锂化合物深加工企业,延伸至固态电池材料领域 | 2025年固态电解质材料中试线落地,锂盐产能全球第一 |
| 天齐锂业(002466) | 锂矿资源巨头,布局氢氧化锂及电池回收业务 | 控股全球最大锂辉石矿格林布什矿,锂盐加工成本优势显著 |
| 容百科技(688005) | 高镍三元正极材料龙头企业,专注单晶高电压技术 | 2024年高镍正极材料市占率超30%,海外客户营收占比超25% |
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