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亚宝药业(600351)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
亚宝药业集团股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“任武贤”。公司的主要业务为医药生产，占比高达75.46%，主要产品包括医药生产-儿科类、医药批发、医药生产-心血管系统三项，医药生产-儿科类占比30.66%，医药批发占比21.37%，医药生产-心血管系统占比19.58%。
2025年一季度，公司实现营收6.14亿元，同比下降20.32%。扣非净利润1.01亿元，同比基本持平。亚宝药业2025年第一季度净利润1.06亿元，业绩同比小幅下降3.37%。
PART 1
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资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
本期净利润为1.06亿元，去年同期1.10亿元，同比小幅下降3.37%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,223.69万元，去年同期支出2,761.54万元，同比下降；
但是（1）资产减值损失本期损失309.58万元，去年同期损失23.54万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.24亿元，去年同期为1.27亿元，同比基本持平；（3）信用减值损失本期损失278.40万元，去年同期损失83.58万元，同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
亚宝药业属于中药行业，专注于中成药、化学药及生物制品的研发、生产与销售。 中药行业近三年受政策支持加速发展，2022年市场规模突破8000亿元，年复合增长率约6.5%。未来三年，老龄化及慢病管理需求驱动行业扩容，预计2025年市场规模超万亿元，创新中药、配方颗粒及国际化成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
亚宝药业在国内中药行业处于区域性龙头企业地位，整体市占率约1.5%，核心产品丁桂儿脐贴占据儿科外用贴剂市场超30%份额，2024年中药业务营收占比达62%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚宝药业（600351） | 以儿科中药为核心，布局慢病领域 | 丁桂儿脐贴市占率稳居细分市场首位 |
| 同仁堂（600085） | 百年老字号，覆盖全品类中药 | 2024年中药营收占比超75% |
| 白云山（600332） | 综合性药企，中药板块贡献超50% | 安宫牛黄丸市占率连续三年超20% |
| 云南白药（000538） | 中药龙头，牙膏业务协同发展 | 气雾剂产品市占率维持细分市场第一 |
| 片仔癀（600436） | 独家国家绝密配方中药企业 | 片仔癀系列产品营收占比超90% |
4、经营评分排名
亚宝药业在2025年一季报经营评分排名为第362名，在中药OTC行业中排名为4名。
中药OTC经营评分前三名(及亚宝药业)
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 羚锐制药 | 90 | 90 | 90 | 90 | 72 |
| 江中药业 | 89 | 88 | 86 | 90 | 73 |
| 济川药业 | 87 | 90 | 88 | 90 | 81 |
| 亚宝药业 | 67 | 84 | 83 | 85 | 86 |
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