祥和实业(603500)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江天台祥和实业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“汤友钱”。公司主营业务为轨道扣件非金属部件的研发、生产和销售，公司主要产品有扣件系统用尼龙件、扣件系统用塑料件、扣件系统用橡胶垫板、WJ8铁垫板下弹性垫板、橡胶密封塞、底座。
根据祥和实业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.89亿元，同比增长21.33%。扣非净利润3,364.52万元，同比大幅增长89.01%。祥和实业2025年第一季度净利润3,615.26万元，业绩同比大幅增长76.80%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工业，主要产品包括轨道交通相关产品及零部件、电子元器件配件、高分子改性材料三项，轨道交通相关产品及零部件占比39.32%，电子元器件配件占比31.81%，高分子改性材料占比27.88%。
1、轨道交通相关产品及零部件
2024年轨道交通相关产品及零部件营收2.63亿元，同比去年的2.52亿元小幅增长了4.03%。同期，2024年轨道交通相关产品及零部件毛利率为46.41%，同比去年的46.97%基本持平。
2024年，该产品名称由“轨道扣件非金属类零部件”变更为“轨道交通相关产品及零部件”。
2、电子元器件配件
2019年-2024年电子元器件配件营收呈大幅增长趋势，从2019年的3,872.98万元，大幅增长到2024年的2.12亿元。2024年电子元器件配件毛利率为17.41%，同比去年的15.04%增长了15.76%。
2023年，该产品名称由“胶塞、底座、盖板”，整合为“电子元器件配件”。
3、高分子改性材料
2024年高分子改性材料营收1.86亿元，同比去年的2.07亿元小幅下降了10.15%。同期，2024年高分子改性材料毛利率为10.17%，同比去年的16.98%大幅下降了40.11%。
2023年，该产品名称由“塑料尼龙制品”变更为“高分子改性材料”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加21.33%，净利润同比大幅增加76.80%
2025年一季度，祥和实业营业总收入为1.89亿元，去年同期为1.56亿元，同比增长21.33%，净利润为3,615.26万元，去年同期为2,044.84万元，同比大幅增长76.80%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出844.75万元，去年同期支出453.52万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3,502.78万元，去年同期为2,083.33万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益195.46万元，去年同期损失85.15万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长68.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.89亿元 | 1.56亿元 | 21.33% |
| 营业成本 | 1.32亿元 | 1.14亿元 | 15.72% |
| 销售费用 | 141.77万元 | 138.17万元 | 2.61% |
| 管理费用 | 1,004.94万元 | 1,199.51万元 | -16.22% |
| 财务费用 | 218.97万元 | 47.22万元 | 363.72% |
| 研发费用 | 803.22万元 | 686.87万元 | 16.94% |
| 所得税费用 | 844.75万元 | 453.52万元 | 86.27% |
2025年一季度主营业务利润为3,502.78万元，去年同期为2,083.33万元，同比大幅增长68.13%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.89亿元，同比增长21.33%；（2）毛利率本期为30.37%，同比小幅增长了3.37%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
祥和实业2025年一季度非主营业务利润为957.23万元，去年同期为415.03万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,502.78万元 | 96.89% | 2,083.33万元 | 68.13% |
| 投资收益 | 528.00万元 | 14.61% | 471.83万元 | 11.91% |
| 其他 | 432.46万元 | 11.96% | -36.31万元 | 1291.11% |
| 净利润 | 3,615.26万元 | 100.00% | 2,044.84万元 | 76.80% |
全球排名
截止到2025年9月24日，祥和实业近十二个月的滚动营收为6.68亿元，在紧固件行业中，祥和实业的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
紧固件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Fastenal 快扣 | 539 | 7.88 | 82 | 7.55 |
| Nifco 利富高 | 170 | 7.55 | 22 | 24.93 |
| Hillman Solutions | 105 | 1.08 | 1.23 | -- |
| 晋亿实业 | 24 | -6.23 | 1.30 | -15.42 |
| 腾达科技 | 18 | 4.15 | 0.77 | -10.73 |
| 浙江华远 | 6.82 | 14.51 | 1.08 | -18.65 |
| 祥和实业 | 6.68 | 10.98 | 0.75 | 6.31 |
| 超捷股份 | 6.3 | 16.95 | 0.11 | -48.08 |
| 腾亚精工 | 6.07 | 8.14 | 0.10 | -42.43 |
| 七丰精工 | 1.83 | -5.78 | 0.14 | -27.27 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
祥和实业属于轨道交通设备制造业，核心业务涵盖轨道扣件系统非金属零部件及高分子材料的研发与生产。 轨道交通设备制造业近三年受基建投资及铁路网络扩张驱动保持稳健增长，2024年国内高铁新增里程超2000公里，城轨交通投资规模达8500亿元。未来行业将向智能化、轻量化及新材料应用方向升级，预计2025年市场规模突破1.2万亿元，年均复合增长率约8%，城市群发展及海外“一带一路”项目将进一步拓宽市场空间。
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