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威海广泰(002111)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长
威海广泰空港设备股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“李光太”。公司的主营业务为保障装备制造业，主要产品包括空港装备和消防救援装备两项，其中空港装备占比55.31%，消防救援装备占比40.04%。
2025年一季度，公司实现营收6.40亿元，同比小幅增长12.64%。扣非净利润3,875.70万元，同比下降16.11%。威海广泰2025年第一季度净利润4,186.66万元，业绩同比小幅下降14.40%。
PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长
1、净利润同比小幅下降14.40%
本期净利润为4,186.66万元，去年同期4,890.66万元，同比小幅下降14.40%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为846.35万元，去年同期为726.00万元，同比增长；
但是（1）主营业务利润本期为4,518.97万元，去年同期为5,204.54万元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为-60.02万元，去年同期为5.73万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅下降13.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.40亿元 | 5.68亿元 | 12.64% |
| 营业成本 | 4.89亿元 | 4.03亿元 | 21.34% |
| 销售费用 | 2,110.34万元 | 2,779.59万元 | -24.08% |
| 管理费用 | 4,251.34万元 | 4,376.73万元 | -2.87% |
| 财务费用 | 977.66万元 | 469.67万元 | 108.16% |
| 研发费用 | 2,489.51万元 | 3,150.84万元 | -20.99% |
| 所得税费用 | 769.09万元 | 814.69万元 | -5.60% |
2025年一季度主营业务利润为4,518.97万元，去年同期为5,204.54万元，同比小幅下降13.17%。
虽然营业总收入本期为6.40亿元，同比小幅增长12.64%，不过毛利率本期为23.61%，同比下降了5.48%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
威海广泰属于专用设备制造业，聚焦于空港地面设备、应急救援装备及军工装备领域。 近三年，受航空运输复苏、应急安全需求提升及军工装备国产化政策驱动，专用设备制造业持续扩容，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超8%。未来行业将加速智能化、电动化转型，空港设备新能源替代率预计2025年达30%，应急救援装备市场空间或突破2000亿元，军工装备受益于军民融合深化，高端化需求进一步释放。
2、市场地位及占有率
威海广泰在国内空港地面设备领域占据领先地位，核心产品机场专用车辆市占率超50%，消防应急救援装备市占率约15%，稳居行业前三。2024年其军工装备业务营收同比增22%，智能化电动平台产品覆盖国内70%以上枢纽机场。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 威海广泰（002111） | 空港及应急救援装备龙头，覆盖机场地面设备、消防车、军工无人机 | 空港设备市占率超50% 2024年军工装备营收占比32% |
| 中集集团（000039） | 全球物流及能源装备供应商，业务涵盖空港设备、海工装备 | 空港设备全球市占率约18% 2024年高端装备营收破千亿 |
| 徐工机械（000425） | 工程机械领军企业，消防车及应急救援设备为主要拓展方向 | 消防车市占率约12% 2025年新能源产品营收目标占比25% |
| 中联重科（000157） | 工程机械及应急装备制造商，高空作业平台国内领先 | 高空作业机械市占率28% 2024年应急装备营收同比增19% |
| 山河智能（002097） | 特种装备及航空装备制造商，布局军用无人机及通用航空 | 军用无人机订单2024年增35% 航空装备营收占比18% |
4、经营评分排名
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