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中国东航(600115)2025年一季报深度解读:净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
中国东方航空股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为航空运输业务,其中客运服务收入为第一大收入来源,占比91.95%。
2025年一季度,公司实现营收334.06亿元,同比基本持平。扣非净利润-11.12亿元,较去年同期亏损增大。中国东航2025年第一季度净利润-11.30亿元,业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-11.30亿元,去年同期-9.31亿元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是:
虽然其他收益本期为17.10亿元,去年同期为13.73亿元,同比增长;
但是主营业务利润本期为-30.35亿元,去年同期为-22.78亿元,亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 334.06亿元 | 331.89亿元 | 0.65% |
| 营业成本 | 327.12亿元 | 316.82亿元 | 3.25% |
| 销售费用 | 14.54亿元 | 13.65亿元 | 6.52% |
| 管理费用 | 9.73亿元 | 8.54亿元 | 13.93% |
| 财务费用 | 11.41亿元 | 14.16亿元 | -19.42% |
| 研发费用 | 9,100.00万元 | 7,700.00万元 | 18.18% |
| 所得税费用 | 2,200.00万元 | 1.15亿元 | -80.87% |
2025年一季度主营业务利润为-30.35亿元,去年同期为-22.78亿元,较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是:
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 2.08% | -2.46% | 营业总收入 | 334.06亿元 | 0.65% |
| 财务费用 | 11.41亿元 | -19.42% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
中国东航2025年一季度非主营业务利润为19.27亿元,去年同期为14.62亿元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -30.35亿元 | 268.58% | -22.78亿元 | -33.23% |
| 营业外收入 | 1.41亿元 | -12.48% | 1.17亿元 | 20.51% |
| 其他收益 | 17.10亿元 | -151.33% | 13.73亿元 | 24.55% |
| 其他 | 9,000.00万元 | -7.97% | 9,400.00万元 | -4.26% |
| 净利润 | -11.30亿元 | 100.00% | -9.31亿元 | -21.38% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国东方航空股份有限公司属于航空运输业,是国内三大国有骨干航空集团之一。 航空运输业近三年逐步恢复至疫情前营收水平,但利润率仍承压。2024年国际航线需求显著回升,国际客运量同比增幅超50%,行业整体市场空间向国际业务拓展倾斜。未来趋势聚焦于国际运力优化、成本精细化管控及区域枢纽建设,预计2025年国际航线运力投入将维持两位数增长。
2、市场地位及占有率
中国东航在国内航空运输市场稳居前三,2024年国际客运量占比达33.5%,位列行业第二。其以上海为核心枢纽,国际航线网络覆盖东南亚及欧美核心市场,国内干线市场份额约18%。
3、主要竞争对手
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