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中国东航(600115)2025年一季报深度解读:净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

中国东方航空股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为航空运输业务,其中客运服务收入为第一大收入来源,占比91.95%。

2025年一季度,公司实现营收334.06亿元,同比基本持平。扣非净利润-11.12亿元,较去年同期亏损增大。中国东航2025年第一季度净利润-11.30亿元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

1、净利润较去年同期亏损增大

本期净利润为-11.30亿元,去年同期-9.31亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然其他收益本期为17.10亿元,去年同期为13.73亿元,同比增长;

但是主营业务利润本期为-30.35亿元,去年同期为-22.78亿元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 334.06亿元 331.89亿元 0.65%
营业成本 327.12亿元 316.82亿元 3.25%
销售费用 14.54亿元 13.65亿元 6.52%
管理费用 9.73亿元 8.54亿元 13.93%
财务费用 11.41亿元 14.16亿元 -19.42%
研发费用 9,100.00万元 7,700.00万元 18.18%
所得税费用 2,200.00万元 1.15亿元 -80.87%

2025年一季度主营业务利润为-30.35亿元,去年同期为-22.78亿元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
毛利率 2.08% -2.46% 营业总收入 334.06亿元 0.65%
财务费用 11.41亿元 -19.42%

3、非主营业务利润同比大幅增长

中国东航2025年一季度非主营业务利润为19.27亿元,去年同期为14.62亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -30.35亿元 268.58% -22.78亿元 -33.23%
营业外收入 1.41亿元 -12.48% 1.17亿元 20.51%
其他收益 17.10亿元 -151.33% 13.73亿元 24.55%
其他 9,000.00万元 -7.97% 9,400.00万元 -4.26%
净利润 -11.30亿元 100.00% -9.31亿元 -21.38%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

中国东方航空股份有限公司属于航空运输业,是国内三大国有骨干航空集团之一。 航空运输业近三年逐步恢复至疫情前营收水平,但利润率仍承压。2024年国际航线需求显著回升,国际客运量同比增幅超50%,行业整体市场空间向国际业务拓展倾斜。未来趋势聚焦于国际运力优化、成本精细化管控及区域枢纽建设,预计2025年国际航线运力投入将维持两位数增长。

2、市场地位及占有率

中国东航在国内航空运输市场稳居前三,2024年国际客运量占比达33.5%,位列行业第二。其以上海为核心枢纽,国际航线网络覆盖东南亚及欧美核心市场,国内干线市场份额约18%。

3、主要竞争对手

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