爱建集团(600643)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
上海爱建集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“王均金”。公司主营业务包括信托业务、融资租赁业务、资产管理与财富管理、私募股权投资。主营产品包括信托业务、固有业务、经营性租赁、融资性售后回租、不动产投资与资产管理、实业资产管理、基金销售、股权直投模式、私募基金模式。
根据爱建集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.38亿元，同比小幅下降12.40%。扣非净利润4,130.41万元，同比大幅下降66.99%。爱建集团2025年第一季度净利润9,279.65万元，业绩同比下降19.52%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为商品销售，占比高达20.88%，主要产品包括类金融板块和其他板块两项，其中类金融板块占比36.73%，其他板块占比33.37%。
1、融资租赁业
2022年-2024年融资租赁业营收呈下降趋势，从2022年的9.22亿元，下降到2024年的7.45亿元。2024年融资租赁业毛利率为36.3%，同比去年的46.17%下降了21.38%。
2、金融业
2020年-2024年金融业营收呈大幅下降趋势，从2020年的25.40亿元，大幅下降到2024年的7.03亿元。2020年-2024年金融业毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的95.3%，小幅下降到了2024年的87.2%。
3、商业
2024年商业营收4.10亿元，同比去年的5.04亿元下降了18.64%。同期，2024年商业毛利率为2.51%，同比去年的2.02%增长了24.26%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降19.52%
本期净利润为9,279.65万元，去年同期1.15亿元，同比下降19.52%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为3,067.31万元，去年同期为-1,074.60万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为2,895.84万元，去年同期为900.14万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为6,544.74万元，去年同期为1.48亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降55.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.38亿元 | 6.15亿元 | -12.40% |
| 营业成本 | 2.76亿元 | 2.95亿元 | -6.73% |
| 销售费用 | 1,301.04万元 | 142.20万元 | 814.96% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 1.13亿元 | 11.35% |
| 财务费用 | 2,685.46万元 | 2,986.01万元 | -10.07% |
| 研发费用 | 231.71万元 | 243.08万元 | -4.68% |
| 所得税费用 | 3,221.38万元 | 5,052.18万元 | -36.24% |
2025年一季度主营业务利润为6,544.74万元，去年同期为1.48亿元，同比大幅下降55.73%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.38亿元，同比小幅下降12.40%；（2）管理费用本期为1.25亿元，同比小幅增长11.35%；（3）毛利率本期为48.83%，同比小幅下降了3.11%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
爱建集团2025年一季度非主营业务利润为5,956.28万元，去年同期为1,799.24万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,544.74万元 | 70.53% | 1.48亿元 | -55.73% |
| 投资收益 | 2,895.84万元 | 31.21% | 900.14万元 | 221.71% |
| 公允价值变动收益 | 3,067.31万元 | 33.05% | -1,074.60万元 | 385.44% |
| 其他 | 38.16万元 | 0.41% | 2,111.90万元 | -98.19% |
| 净利润 | 9,279.65万元 | 100.00% | 1.15亿元 | -19.52% |
全球排名
截止到2025年9月24日，爱建集团近十二个月的滚动营收为20亿元，在信托行业中，爱建集团的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
信托营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Sumitomo Mitsui Trust 三井住友信托 | 1041 | 15.10 | 38 | -17.72 |
| 江苏国信 | 369 | 8.54 | 32 | -- |
| 经纬纺机 | 119 | 8.39 | 4.54 | -2.51 |
| 爱建集团 | 20 | -22.97 | -5.31 | -- |
| 山东国信 | 9.05 | 2.94 | 1.43 | -32.70 |
| 建元信托 | 3.1 | 32.55 | 0.53 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
爱建集团属于金融行业，核心业务涵盖信托与融资租赁领域。 信托行业近三年受监管政策调整影响，业务规模从2022年的20.1万亿元微降至2023年的19.8万亿元，2024年回暖至22万亿元，转型聚焦资产管理和财富管理；融资租赁行业合同余额从2022年7.8万亿元增至2024年8.5万亿元，增速放缓但结构优化，新能源及高端装备领域占比提升。未来行业将深化服务实体经济，预计2025年信托资产规模或达24万亿元，融资租赁年增速稳定于5%-7%。
2、市场地位及占有率
爱建集团信托业务位列行业前15，2024年市场占有率约1.8%，融资租赁在医疗设备细分领域市占率3.5%；2024年上半年信托业务营收占比超30%，融资租赁业务贡献营收约18%，综合金融牌照协同效应显著。
3、主要竞争对手
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