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北新路桥(002307)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
新疆北新路桥集团股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“新疆生产建设兵团第十一师国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为施工业，其中工程收入为第一大收入来源，占比91.00%。
2025年一季度，公司实现营收16.14亿元，同比小幅增长3.47%。扣非净利润-7,128.13万元，由盈转亏。北新路桥2025年第一季度净利润-5,929.88万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅增加3.47%，净利润由盈转亏
2025年一季度，北新路桥营业总收入为16.14亿元，去年同期为15.60亿元，同比小幅增长3.47%，净利润为-5,929.88万元，去年同期为205.30万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益4,501.92万元，去年同期收益768.82万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.01亿元，去年同期为475.33万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.14亿元 | 15.60亿元 | 3.47% |
| 营业成本 | 13.27亿元 | 12.51亿元 | 6.06% |
| 销售费用 | 169.15万元 | 215.21万元 | -21.41% |
| 管理费用 | 9,083.55万元 | 1.04亿元 | -12.66% |
| 财务费用 | 2.90亿元 | 1.93亿元 | 49.79% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 919.98万元 | 1,452.34万元 | -36.66% |
2025年一季度主营业务利润为-1.01亿元，去年同期为475.33万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为16.14亿元，同比小幅增长3.47%，不过（1）财务费用本期为2.90亿元，同比大幅增长49.79%；（2）毛利率本期为17.78%，同比小幅下降了2.01%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
北新路桥2025年一季度非主营业务利润为5,105.46万元，去年同期为1,182.30万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.01亿元 | 170.58% | 475.33万元 | -2228.06% |
| 营业外收入 | 634.63万元 | -10.70% | 509.48万元 | 24.57% |
| 信用减值损失 | 4,501.92万元 | -75.92% | 768.82万元 | 485.56% |
| 其他 | 429.66万元 | -7.25% | 195.21万元 | 120.10% |
| 净利润 | -5,929.88万元 | 100.00% | 205.30万元 | -2988.44% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，北新路桥净现金流为10.06亿元，去年同期为-2.86亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 6.45亿元 | -55.56% | 取得借款收到的现金 | 23.89亿元 | -23.53% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 18.98亿元 | -19.03% | |||
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 2.18亿元 | -61.48% | |||
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 4,500.00万元 | -88.27% |
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