浙江众成(002522)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降
浙江众成包装材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“常德市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是塑料制品，一块是合成橡胶制造，主要产品包括热塑性弹性体、POF普通型膜、POF交联膜三项，热塑性弹性体占比44.82%，POF普通型膜占比21.69%，POF交联膜占比21.53%。
2025年一季度，公司实现营收3.57亿元，同比小幅下降5.61%。扣非净利润1,317.44万元，同比下降15.71%。浙江众成2025年第一季度净利润147.06万元，业绩同比大幅下降51.44%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低5.61%，净利润同比大幅降低51.44%
2025年一季度，浙江众成营业总收入为3.57亿元，去年同期为3.78亿元，同比小幅下降5.61%，净利润为147.06万元，去年同期为302.86万元，同比大幅下降51.44%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出534.41万元，去年同期支出614.63万元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期收益60.17万元，去年同期损失19.09万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1,184.93万元，去年同期为1,597.81万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降25.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.57亿元 | 3.78亿元 | -5.61% |
| 营业成本 | 2.95亿元 | 3.12亿元 | -5.17% |
| 销售费用 | 567.03万元 | 749.64万元 | -24.36% |
| 管理费用 | 2,075.16万元 | 2,187.03万元 | -5.12% |
| 财务费用 | 103.82万元 | 174.21万元 | -40.41% |
| 研发费用 | 1,736.79万元 | 1,537.07万元 | 12.99% |
| 所得税费用 | 534.41万元 | 614.63万元 | -13.05% |
2025年一季度主营业务利润为1,184.93万元，去年同期为1,597.81万元，同比下降25.84%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.57亿元，同比小幅下降5.61%；（2）毛利率本期为17.22%，同比有所下降了0.38%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
浙江众成2025年一季度非主营业务利润为-503.46万元，去年同期为-680.32万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,184.93万元 | 805.72% | 1,597.81万元 | -25.84% |
| 资产减值损失 | -710.01万元 | -482.79% | -721.76万元 | 1.63% |
| 其他收益 | 150.20万元 | 102.13% | 95.99万元 | 56.47% |
| 信用减值损失 | 60.17万元 | 40.92% | -19.09万元 | 415.14% |
| 资产处置收益 | 37.81万元 | 25.71% | 5.00万元 | 656.02% |
| 其他 | 19.70万元 | 13.39% | -40.01万元 | 149.23% |
| 净利润 | 147.06万元 | 100.00% | 302.86万元 | -51.44% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，浙江众成净现金流为-1.95亿元，去年同期为4,805.60万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为1.47亿元，同比大幅增长3.32倍；（2）偿还债务支付的现金本期为1.59亿元，同比下降19.25%。
但是投资支付的现金本期为3.06亿元，同比增长3.06亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江众成属于塑料制品行业，专注于POF热收缩膜等高分子材料研发与生产。 塑料包装行业近三年受环保政策驱动加速整合，可降解材料占比持续提升，2024年市场规模突破6000亿元，年复合增长率约5.5%。未来行业将向绿色化、功能化升级，生物基可降解材料预计2025年渗透率超20%，智能包装及高端膜材料需求驱动结构性增长。
2、市场地位及占有率
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