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皖通高速(600012)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
安徽皖通高速公路股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“安徽省国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是收费公路业务，一块是建造期收入/成本，主要产品包括建造期收入/成本、合宁高速公路、高界高速公路三项，建造期收入/成本占比44.18%，合宁高速公路占比19.58%，高界高速公路占比11.34%。
2025年一季度，公司实现营收28.21亿元，同比大幅增长119.24%。扣非净利润4.68亿元，同比小幅增长8.03%。皖通高速2025年第一季度净利润5.55亿元，业绩同比增长16.87%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、营业总收入同比大幅增加119.24%，净利润同比增加16.87%
2025年一季度，皖通高速营业总收入为28.21亿元，去年同期为12.87亿元，同比大幅增长119.24%，净利润为5.55亿元，去年同期为4.75亿元，同比增长16.87%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.92亿元，去年同期支出1.52亿元，同比增长；
但是主营业务利润本期为6.95亿元，去年同期为5.80亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长19.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.21亿元 | 12.87亿元 | 119.24% |
| 营业成本 | 20.42亿元 | 6.53亿元 | 212.82% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 4,599.35万元 | 3,366.75万元 | 36.61% |
| 财务费用 | 2,918.62万元 | 1,243.72万元 | 134.67% |
| 研发费用 | 0.00元 | - | |
| 所得税费用 | 1.92亿元 | 1.52亿元 | 26.41% |
2025年一季度主营业务利润为6.95亿元，去年同期为5.80亿元，同比增长19.80%。
虽然毛利率本期为27.64%，同比大幅下降了21.65%，不过营业总收入本期为28.21亿元，同比大幅增长119.24%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
皖通高速属于高速公路运营与管理行业，主要从事收费公路的投资、建设及经营管理。 近三年，高速公路行业受宏观经济波动及政策调整影响呈现结构性分化，但受益于区域经济一体化及车流量稳步回升，行业整体保持韧性。未来，随着路网加密、改扩建项目推进（如2024年宣广高速改扩建完工）及智慧交通技术应用，行业将向高效化、智能化转型，预计2025年市场规模有望突破万亿元。
2、市场地位及占有率
皖通高速是安徽省高速公路核心运营商，管理里程超600公里，区域路网枢纽地位显著。2024年前三季度通行费收入达50.43亿元，占省内市场份额约35%，稳居区域龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 皖通高速（600012.SH） | 安徽省核心高速公路运营商 | 2024年管理里程609公里，前三季度通行费收入50.43亿元 |
| 深高速（600548.SH） | 深圳市国资委控股公路企业 | 2025年控股权益里程613公里，核心路段机荷高速日均车流量超50万辆 |
| 山东高速（600350.SH） | 山东省高速公路龙头企业 | 2024年运营里程超800公里，济青高速改扩建后通行费收入同比增长18% |
| 宁沪高速（600377.SH） | 长三角核心路网运营商 | 沪宁高速2024年日均车流量超15万辆，占江苏省东西向主干道市场份额超60% |
| 粤高速A（000429.SZ） | 广东省重点高速公路管理平台 | 广佛高速2024年车流量同比增12%，核心路段营收贡献率超45% |
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