华英农业(002321)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长
河南华英农业发展股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“许水均”。公司的主营业务为畜牧行业，主要产品包括羽绒和冻品两项，其中羽绒占比67.22%，冻品占比18.49%。
2025年一季度，公司实现营收7.70亿元，同比小幅增长3.78%。扣非净利润-1,457.28万元，较去年同期亏损增大。华英农业2025年第一季度净利润368.62万元，业绩同比大幅下降81.64%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,310.65万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加3.78%，净利润同比大幅降低81.64%
2025年一季度，华英农业营业总收入为7.70亿元，去年同期为7.42亿元，同比小幅增长3.78%，净利润为368.62万元，去年同期为2,007.29万元，同比大幅下降81.64%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为-103.83万元，去年同期为940.94万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失909.40万元，去年同期损失582.45万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为496.12万元，去年同期为816.79万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长15.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.70亿元 | 7.42亿元 | 3.78% |
| 营业成本 | 6.99亿元 | 6.65亿元 | 5.05% |
| 销售费用 | 1,157.58万元 | 1,187.61万元 | -2.53% |
| 管理费用 | 2,227.78万元 | 2,662.45万元 | -16.33% |
| 财务费用 | 1,657.54万元 | 1,830.69万元 | -9.46% |
| 研发费用 | 124.13万元 | 239.91万元 | -48.26% |
| 所得税费用 | 507.03万元 | 409.69万元 | 23.76% |
2025年一季度主营业务利润为1,438.72万元，去年同期为1,249.09万元，同比增长15.18%。
虽然毛利率本期为9.21%，同比小幅下降了1.11%，不过营业总收入本期为7.70亿元，同比小幅增长3.78%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
华英农业2025年一季度非主营业务利润为-563.07万元，去年同期为1,199.10万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,438.72万元 | 390.30% | 1,249.09万元 | 15.18% |
| 投资收益 | -103.83万元 | -28.17% | 940.94万元 | -111.04% |
| 资产减值损失 | -909.40万元 | -246.71% | -582.45万元 | -56.13% |
| 其他收益 | 496.12万元 | 134.59% | 816.79万元 | -39.26% |
| 其他 | -34.85万元 | -9.45% | 55.03万元 | -163.33% |
| 净利润 | 368.62万元 | 100.00% | 2,007.29万元 | -81.64% |
4、净现金流同比大幅下降3.01倍
2025年一季度，华英农业净现金流为-6,208.38万元，去年同期为-1,548.21万元，较去年同期大幅下降3.01倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为6,200.00万元，同比大幅下降58.94%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.70亿元，同比小幅下降8.84%；（3）收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.97亿元，同比增长26.02%。
但是取得借款收到的现金本期为1.01亿元，同比大幅下降66.66%。
行业分析
1、行业发展趋势
华英农业属于禽类养殖及加工行业，聚焦鸭类全产业链与羽绒制品生产。 禽类养殖及加工行业近三年受消费升级及规模化生产驱动，市场空间稳步增长，2024年国内禽肉消费量突破2600万吨。未来行业将加速整合，向预制菜、深加工等高附加值领域延伸，冷链物流与电商渠道的完善进一步拓展市场潜力，预计2025年规模以上企业营收复合增长率达8%-10%。
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