返回
碧湾信息
中密控股(300470)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
中密控股股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“省机械院”。公司主要从事机械密封行业-装备制造业、机械密封行业-石油化工、橡塑密封行业，主要产品包括机械密封、干气密封及控制系统、橡塑密封、特种阀门四项，机械密封占比30.17%，干气密封及控制系统占比26.59%，橡塑密封占比11.24%，特种阀门占比8.90%。
2025年一季度，公司实现营收4.10亿元，同比增长21.99%。扣非净利润8,537.59万元，同比小幅增长12.08%。中密控股2025年第一季度净利润9,454.43万元，业绩同比小幅增长13.89%。本期经营活动产生的现金流净额为-473.75万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
碧湾App
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长13.89%
本期净利润为9,454.43万元，去年同期8,301.04万元，同比小幅增长13.89%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为262.90万元，去年同期为639.46万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.01亿元，去年同期为9,078.75万元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为926.33万元，去年同期为400.72万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.10亿元 | 3.36亿元 | 21.99% |
| 营业成本 | 2.28亿元 | 1.75亿元 | 30.33% |
| 销售费用 | 3,116.86万元 | 2,922.89万元 | 6.64% |
| 管理费用 | 2,979.13万元 | 2,252.43万元 | 32.26% |
| 财务费用 | -162.71万元 | 12.38万元 | -1413.85% |
| 研发费用 | 1,684.94万元 | 1,507.48万元 | 11.77% |
| 所得税费用 | 1,428.80万元 | 1,320.31万元 | 8.22% |
2025年一季度主营业务利润为1.01亿元，去年同期为9,078.75万元，同比小幅增长11.69%。
虽然毛利率本期为44.43%，同比小幅下降了3.55%，不过营业总收入本期为4.10亿元，同比增长21.99%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
中密控股属于机械密封件及控制系统研发制造行业。 机械密封行业近三年受石化、核电等领域需求推动保持年均6%的复合增长，2024年市场规模约180亿元，未来在新能源装备、超临界机组等领域国产替代加速，预计2027年规模突破250亿元，高端产品占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
中密控股是国内机械密封领域龙头，高端市场份额占比约25%，核电密封市占率超40%，2024年营收达32亿元，同比增长15%，稳居国产厂商首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中密控股（300470） | 机械密封件及系统解决方案提供商 | 2024年核电密封市占率42%，石化领域营收占比58% |
| 日机密封（300470） | 核电密封核心供应商 | 2024年核电密封市占率18%，供货规模达8.6亿元 |
| 华夏科技（000021） | 工业密封设备制造商 | 2024年密封业务营收占比31%，燃气轮机密封供货量居前三 |
| 国机通用（600444） | 流体机械综合服务商 | 石化密封营收超5.2亿元，占公司总营收24% |
| 沃尔德（688028） | 高端密封材料研发企业 | 2024年机械密封材料营收占比22%，覆盖超临界机组项目 |
4、经营评分排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
