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中威电子(300270)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
杭州中威电子股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“新乡市人民政府”。公司的核心业务有两块，一块是安防，一块是交通，主要产品包括系统集成和产品销售两项，其中系统集成占比60.64%，产品销售占比28.98%。
2025年一季度，公司实现营收1,380.49万元，同比大幅下降51.44%。扣非净利润-1,407.19万元，较去年同期亏损增大。中威电子2025年第一季度净利润-1,450.59万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降51.44%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，中威电子营业总收入为1,380.49万元，去年同期为2,842.80万元，同比大幅下降51.44%，净利润为-1,450.59万元，去年同期为-422.41万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益57.52万元，去年同期支出161.15万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失393.33万元，去年同期收益900.97万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为32.02万元，去年同期为239.92万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,380.49万元 | 2,842.80万元 | -51.44% |
| 营业成本 | 963.34万元 | 2,128.23万元 | -54.74% |
| 销售费用 | 382.41万元 | 621.42万元 | -38.46% |
| 管理费用 | 597.14万元 | 842.29万元 | -29.11% |
| 财务费用 | -58.54万元 | -148.46万元 | 60.57% |
| 研发费用 | 546.08万元 | 745.78万元 | -26.78% |
| 所得税费用 | -57.52万元 | 161.15万元 | -135.69% |
2025年一季度主营业务利润为-1,199.57万元，去年同期为-1,402.39万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1,380.49万元，同比大幅下降51.44%，不过毛利率本期为30.22%，同比增长了5.08%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
中威电子2025年一季度非主营业务利润为-308.54万元，去年同期为1,141.13万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,199.57万元 | 82.70% | -1,402.39万元 | 14.46% |
| 信用减值损失 | -393.33万元 | 27.12% | 900.97万元 | -143.66% |
| 其他 | 84.83万元 | -5.85% | 241.43万元 | -64.86% |
| 净利润 | -1,450.59万元 | 100.00% | -422.41万元 | -243.40% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中威电子属于安防设备行业，聚焦视频监控系统及行业物联网解决方案。 安防设备行业近三年受智慧城市、智能交通需求驱动，加速向AIoT、云计算和大数据融合方向升级。2025年全球智能安防市场规模预计突破5000亿美元，中国占比超30%。未来技术迭代将推动边缘计算、视频语义分析等场景落地，行业年均复合增长率保持在12%-15%。
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