杰恩设计(300668)2025年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
深圳市杰恩创意设计股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“高汴京”。公司的主要业务为市场商务及服务支持业务，占比高达62.44%。
2025年一季度，公司实现营收8,879.13万元，同比小幅下降10.13%。扣非净利润-325.29万元，较去年同期亏损有所减小。杰恩设计2025年第一季度净利润-159.74万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为3,553.29万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低10.13%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，杰恩设计营业总收入为8,879.13万元，去年同期为9,880.47万元，同比小幅下降10.13%，净利润为-159.74万元，去年同期为-840.87万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出355.82万元，去年同期收益84.00万元，同比大幅下降；
但是信用减值损失本期收益1,034.19万元，去年同期损失202.92万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,879.13万元 | 9,880.47万元 | -10.13% |
| 营业成本 | 8,013.49万元 | 8,473.45万元 | -5.43% |
| 销售费用 | 248.70万元 | 217.48万元 | 14.35% |
| 管理费用 | 1,387.78万元 | 1,474.10万元 | -5.86% |
| 财务费用 | 7.90万元 | -7.53万元 | 204.94% |
| 研发费用 | 123.98万元 | 398.97万元 | -68.92% |
| 所得税费用 | 355.82万元 | -84.00万元 | 523.59% |
2025年一季度主营业务利润为-955.63万元，去年同期为-745.80万元，较去年同期亏损增大。
虽然研发费用本期为123.98万元，同比大幅下降68.92%，不过（1）营业总收入本期为8,879.13万元，同比小幅下降10.13%；（2）毛利率本期为9.75%，同比大幅下降了4.49%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
杰恩设计2025年一季度非主营业务利润为1,151.71万元，去年同期为-179.08万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -955.63万元 | 598.24% | -745.80万元 | -28.14% |
| 投资收益 | 26.00万元 | -16.28% | 72.73万元 | -64.25% |
| 资产减值损失 | 60.82万元 | -38.08% | -161.66万元 | 137.62% |
| 其他收益 | 25.64万元 | -16.05% | 111.37万元 | -76.98% |
| 信用减值损失 | 1,034.19万元 | -647.42% | -202.92万元 | 609.65% |
| 其他 | 8.85万元 | -5.54% | 1.42万元 | 523.20% |
| 净利润 | -159.74万元 | 100.00% | -840.87万元 | 81.00% |
行业分析
1、行业发展趋势
杰恩设计属于建筑装饰设计行业，专注于商业综合体、公共建筑及高端住宅的室内设计及工程服务。 建筑装饰设计行业近三年受地产调控政策影响增速放缓，但存量改造需求及新兴领域（如文旅、医疗、智慧建筑）推动市场结构性增长。2023年行业规模约3.2万亿元，2025年预计增至3.8万亿元，年复合增长率约6%。未来趋势聚焦绿色低碳设计、数字化交付（BIM技术应用）及EPC模式渗透，细分领域如城市更新、产教融合项目成为增长引擎。
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