中水渔业(000798)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
中水集团远洋股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国农业发展集团有限公司”。公司主要从事捕捞、零售及加工贸易、渔业服务，主要产品包括零售及加工贸易、渔业服务、鱿鱼、其它渔获物四项，零售及加工贸易占比34.64%，渔业服务占比27.61%，鱿鱼占比13.28%，其它渔获物占比12.26%。
2025年一季度，公司实现营收8.46亿元，同比下降15.28%。扣非净利润-1,735.87万元，较去年同期亏损有所减小。中水渔业2025年第一季度净利润-1,521.89万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1,008.55万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低15.28%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，中水渔业营业总收入为8.46亿元，去年同期为9.99亿元，同比下降15.28%，净利润为-1,521.89万元，去年同期为-1,882.30万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-2,580.01万元，去年同期为-1,838.45万元，亏损增大；
但是投资收益本期为525.88万元，去年同期为-215.09万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.46亿元 | 9.99亿元 | -15.28% |
| 营业成本 | 7.96亿元 | 9.36亿元 | -15.01% |
| 销售费用 | 1,497.75万元 | 1,910.69万元 | -21.61% |
| 管理费用 | 3,426.25万元 | 3,734.66万元 | -8.26% |
| 财务费用 | 2,013.38万元 | 2,097.90万元 | -4.03% |
| 研发费用 | 196.23万元 | 121.86万元 | 61.03% |
| 所得税费用 | 51.30万元 | 31.22万元 | 64.33% |
2025年一季度主营业务利润为-2,580.01万元，去年同期为-1,838.45万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为8.46亿元，同比下降15.28%；（2）毛利率本期为5.97%，同比小幅下降了0.31%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中水渔业2025年一季度非主营业务利润为1,109.42万元，去年同期为-12.63万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,580.01万元 | 169.53% | -1,838.45万元 | -40.34% |
| 投资收益 | 525.88万元 | -34.56% | -215.09万元 | 344.50% |
| 其他收益 | 372.37万元 | -24.47% | 243.09万元 | 53.18% |
| 资产处置收益 | 165.25万元 | -10.86% | 6.36万元 | 2497.17% |
| 其他 | 194.77万元 | -12.80% | 192.73万元 | 1.06% |
| 净利润 | -1,521.89万元 | 100.00% | -1,882.30万元 | 19.15% |
行业分析
1、行业发展趋势
中水渔业属于远洋渔业中的金枪鱼捕捞及加工行业。 远洋渔业近三年受全球水产品需求增长推动，2022年中国渔业产值达3.08万亿元，2023年产量增至7100万吨，年复合增长率超3%。行业加速向智能化转型，AI渔情预报、生态捕捞技术提升效率，金枪鱼等高附加值品种市场空间扩大，预计2025年后远洋捕捞规模将持续增长，产业链后端加工及贸易环节成为新增长点。
2、市场地位及占有率
中水渔业是国内远洋渔业龙头企业，拥有300余艘作业船队，业务覆盖全球26个地区，金枪鱼捕捞规模居行业前列，2023年通过资产重组整合资源，新增加工及贸易业务，市场综合竞争力显著增强。
3、主要竞争对手
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