甘肃能源(000791)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
甘肃电投能源发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电力行业，主要产品包括火电产品和水电产品两项，其中火电产品占比69.80%，水电产品占比17.14%。
2025年一季度，公司实现营收22.38亿元，同比大幅增长3.44倍。扣非净利润4.79亿元，同比大幅增长8.70倍。甘肃能源2025年第一季度净利润7.03亿元，业绩同比大幅增长10.97倍。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加3.44倍，净利润同比增加10.97倍
2025年一季度，甘肃能源营业总收入为22.38亿元，去年同期为5.04亿元，同比大幅增长3.44倍，净利润为7.03亿元，去年同期为5,874.01万元，同比大幅增长10.97倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为7.84亿元，去年同期为4,501.42万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长16.43倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.38亿元 | 5.04亿元 | 343.66% |
| 营业成本 | 13.28亿元 | 3.60亿元 | 269.36% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 930.32万元 | 1,010.26万元 | -7.91% |
| 财务费用 | 1.11亿元 | 8,529.43万元 | 29.61% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.30亿元 | 1,477.72万元 | 776.78% |
2025年一季度主营业务利润为7.84亿元，去年同期为4,501.42万元，同比大幅增长16.43倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为22.38亿元，同比大幅增长3.44倍；（2）毛利率本期为40.66%，同比大幅增长了11.94%。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，甘肃能源净现金流为3.47亿元，去年同期为-1.30亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9.73亿元，同比大幅增长27.28倍；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7.23亿元，同比大幅增长191.79%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为26.97亿元，同比大幅增长4.46倍。
行业分析
1、行业发展趋势
甘肃能源属于清洁能源发电行业，主营水力、风力及光伏发电。 近三年，清洁能源发电行业在国家“双碳”目标驱动下快速发展，2023年国内可再生能源装机容量突破14亿千瓦，年复合增长率超12%。2024年风电、光伏新增装机占比超60%，预计2025年行业规模将突破8万亿元。未来趋势聚焦储能技术突破、绿电市场化交易深化及风光大基地建设，西北地区因资源禀赋优渥将成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
甘肃能源为西北地区清洁能源龙头企业，在甘肃省内风电及光伏装机规模排名前三，区域市场占有率约18%。2024年其新能源发电量占全省总发电量12.7%，水电业务在河西走廊流域市占率超35%，但全国整体市占率不足2%。
3、主要竞争对手
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