海天股份(603759)2025年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比大幅增长
海天水务集团股份公司于2021年上市，实际控制人为“费功全”。公司主营业务是供水业务及污水处理业务。公司的主要产品及服务为供水业务、工程建设业务、污水处理业务。
根据海天股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.24亿元，同比小幅增长12.53%。扣非净利润3,549.72万元，同比增长27.56%。海天股份2025年第一季度净利润5,246.45万元，业绩同比大幅增长74.80%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为污水处理业务，占比高达60.79%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|
信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加12.53%，净利润同比大幅增加74.80%
2025年一季度，海天股份营业总收入为3.24亿元，去年同期为2.88亿元，同比小幅增长12.53%，净利润为5,246.45万元，去年同期为3,001.34万元，同比大幅增长74.80%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）信用减值损失本期收益1,422.87万元，去年同期收益28.75万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为1,228.46万元，去年同期为18.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降5.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.24亿元 | 2.88亿元 | 12.53% |
| 营业成本 | 1.90亿元 | 1.70亿元 | 12.16% |
| 销售费用 | 783.54万元 | 629.10万元 | 24.55% |
| 管理费用 | 5,937.64万元 | 5,022.60万元 | 18.22% |
| 财务费用 | 2,967.15万元 | 2,258.73万元 | 31.36% |
| 研发费用 | 33.43万元 | 42.22万元 | -20.83% |
| 所得税费用 | 678.89万元 | 543.63万元 | 24.88% |
2025年一季度主营业务利润为3,090.61万元，去年同期为3,265.52万元，同比小幅下降5.36%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 5,937.64万元 | 18.22% | 营业总收入 | 3.24亿元 | 12.53% |
| 毛利率 | 41.30% | 0.19% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
海天股份2025年一季度非主营业务利润为2,834.73万元，去年同期为279.45万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,090.61万元 | 58.91% | 3,265.52万元 | -5.36% |
| 营业外收入 | 1,245.47万元 | 23.74% | 25.10万元 | 4861.36% |
| 信用减值损失 | 1,422.87万元 | 27.12% | 28.75万元 | 4848.53% |
| 其他 | 200.41万元 | 3.82% | 238.80万元 | -16.08% |
| 净利润 | 5,246.45万元 | 100.00% | 3,001.34万元 | 74.80% |
行业分析
1、行业发展趋势
海天股份属于水务行业（供水及污水处理） 近三年水务行业受益于环保政策及城镇化进程，市场空间稳步扩容，2024年行业规模突破6500亿元，年复合增长率约6.5%。未来行业将聚焦智慧水务升级、污水资源化及区域一体化整合，预计2025-2030年市场增速保持在5%-7%，绿色低碳技术及PPP模式深化应用成为核心驱动力
2、市场地位及占有率
海天股份在国内水务行业中处于区域龙头地位，聚焦川渝及西南市场，污水处理业务在四川省内市场占有率约12%，供水业务覆盖超20个区县，2024年新签特许经营权规模突破8亿元
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海天股份（603759） | 主营供排水及环保工程，区域水务运营商 | 2024年供水项目覆盖人口超500万，中标西南某市再生水项目规模3.2亿元 |
| 重庆水务（601158） | 综合性水务服务商，涵盖供排水及污泥处置 | 2025年市占率居全国前三，川渝地区污水处理量占区域总量35% |
| 兴蓉环境（000598） | 成都国有水务平台，业务辐射中西部 | 2024年运营水厂日处理能力超400万吨，省内市占率约18% |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理龙头，专注污水资源化 | 2025年膜产品供货规模达12亿元，工业废水处理业务营收占比升至28% |
| 首创环保（600008） | 全国性环境综合服务商，涉足固废及水务 | 2024年水务营收占比超45%，持有5家省级水务公司股权 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润3,549.72万元，较上期有所增长。
2025年一季度主营利润3,090.61万元，较去年同期有所下降，主要是因为管理费用的增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
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