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山东威达(002026)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降
山东威达机械股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“杨明燕”。公司的核心业务有两块，一块是电动工具配件业务，一块是新能源行业业务，主要产品包括电动工具配件和新能源系列产品两项，其中电动工具配件占比44.68%，新能源系列产品占比36.43%。
2025年一季度，公司实现营收4.40亿元，同比小幅下降9.96%。扣非净利润5,066.40万元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降19.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.40亿元 | 4.89亿元 | -9.96% |
| 营业成本 | 3.32亿元 | 3.74亿元 | -11.19% |
| 销售费用 | 737.73万元 | 750.65万元 | -1.72% |
| 管理费用 | 3,078.14万元 | 3,245.56万元 | -5.16% |
| 财务费用 | -277.39万元 | -887.19万元 | 68.73% |
| 研发费用 | 2,137.83万元 | 2,079.26万元 | 2.82% |
| 所得税费用 | 1,189.84万元 | 1,168.86万元 | 1.79% |
2025年一季度主营业务利润为4,540.14万元，去年同期为5,633.05万元，同比下降19.40%。
虽然毛利率本期为24.48%，同比小幅增长了1.04%，不过营业总收入本期为4.40亿元，同比小幅下降9.96%，导致主营业务利润同比下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
山东威达2025年一季度非主营业务利润为2,584.37万元，去年同期为1,556.97万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,540.14万元 | 76.50% | 5,633.05万元 | -19.40% |
| 投资收益 | 1,293.85万元 | 21.80% | 533.00万元 | 142.75% |
| 其他 | 1,297.91万元 | 21.87% | 1,023.97万元 | 26.75% |
| 净利润 | 5,934.67万元 | 100.00% | 6,021.16万元 | -1.44% |
3、净现金流同比大幅下降4.27倍
2025年一季度，山东威达净现金流为-1.22亿元，去年同期为-2,313.70万元，较去年同期大幅下降4.27倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 4.95亿元 | -30.62% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 3.10亿元 | -40.24% |
| 投资支付的现金 | 2.61亿元 | 87.77% | 收回投资收到的现金 | 4.11亿元 | 84.68% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 82.33万元 | -99.23% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
山东威达属于电动工具配件制造行业，核心产品涵盖电动工具关键零部件、电池包及充电器。 电动工具配件行业近三年受全球供应链调整及智能化升级驱动稳步增长，2025年全球市场规模预计突破400亿美元，年复合增速约5%。行业向锂电化、无绳化及新能源衍生领域（如换电设备）延伸，头部企业加速整合，国内市场集中度持续提升，中高端配件国产替代空间显著。
2、市场地位及占有率
山东威达为国内电动工具配件龙头，钻夹头产品全球市占率超40%，稳居细分领域第一，2024年电动工具配件营收占比达48.92%，深度绑定史丹利百得、博世等国际巨头，产业链地位稳固。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 山东威达（002026） | 电动工具配件及换电设备制造商 | 2024年电动工具配件营收占比48.92%，钻夹头全球市占率超40% |
| 巨星科技（002444） | 手工具及存储设备龙头，布局激光测量领域 | 2024年电动工具营收占比32%，北美市场渠道优势显著 |
| 锐奇股份（300126） | 专业电动工具研发制造商 | 2025年高端工业级工具营收同比增18%，研发投入占比7.2% |
| 博深股份（002282） | 金刚石工具及轨道交通设备供应商 | 2024年涂附磨具业务营收占比58%，出口增速达15% |
| 泉峰汽车（603982） | 汽车零部件及电动工具部件供应商 |
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