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中科环保(301175)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
北京中科润宇环保科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国科学院控股有限公司”。公司主要产品包括生活类垃圾处理业务和项目建造业务两项，其中生活类垃圾处理业务占比77.05%，项目建造业务占比15.05%。
2025年一季度，公司实现营收4.12亿元，同比小幅增长14.08%。扣非净利润7,655.65万元，同比小幅增长9.15%。中科环保2025年第一季度净利润8,755.14万元，业绩同比小幅增长5.22%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长5.22%
本期净利润为8,755.14万元，去年同期8,320.96万元，同比小幅增长5.22%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1,203.59万元，去年同期支出946.07万元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失528.00万元，去年同期损失357.42万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为9,811.44万元，去年同期为9,040.34万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长8.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.12亿元 | 3.61亿元 | 14.08% |
| 营业成本 | 2.49亿元 | 2.18亿元 | 14.57% |
| 销售费用 | 284.42万元 | 154.17万元 | 84.49% |
| 管理费用 | 3,238.97万元 | 2,365.97万元 | 36.90% |
| 财务费用 | 1,512.38万元 | 1,646.33万元 | -8.14% |
| 研发费用 | 1,008.91万元 | 814.27万元 | 23.90% |
| 所得税费用 | 1,203.59万元 | 946.07万元 | 27.22% |
2025年一季度主营业务利润为9,811.44万元，去年同期为9,040.34万元，同比小幅增长8.53%。
虽然毛利率本期为39.45%，同比有所下降了0.25%，不过营业总收入本期为4.12亿元，同比小幅增长14.08%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中科环保属于环保行业——固废处理（生活垃圾焚烧发电）细分领域。 固废处理行业近三年保持稳定增长，年复合增长率约8%，2025年市场规模预计突破5000亿元。双碳政策推动下，行业加速向资源化、能源化转型，焚烧发电占比持续提升至65%，未来将聚焦低碳工艺升级、热电联产优化及县域垃圾处理市场拓展，智能化管控和循环经济产业园模式成为核心发展方向。
2、市场地位及占有率
中科环保在国内生活垃圾焚烧发电领域处于第二梯队，市场占有率约4%，日均垃圾处理能力达13,750吨，其中已投运规模7,750吨/日。依托中科院技术优势，其热电联产项目供热收入占比超20%，在县域市场布局领先。
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