天桥起重(002523)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
株洲天桥起重机股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“株洲市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为通用制造业，其中物料搬运装备为第一大收入来源，占比82.95%。
2025年一季度，公司实现营收2.94亿元，同比增长29.59%。扣非净利润1,953.57万元，同比大幅增长4.49倍。天桥起重2025年第一季度净利润1,819.09万元，业绩同比大幅增长6.60倍。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加29.59%，净利润同比大幅增加6.60倍
2025年一季度，天桥起重营业总收入为2.94亿元，去年同期为2.26亿元，同比增长29.59%，净利润为1,819.09万元，去年同期为239.43万元，同比大幅增长6.60倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为718.13万元，去年同期为1,028.31万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1,354.31万元，去年同期为-3,101.23万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益2,131.04万元，去年同期收益1,760.12万元，同比增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.94亿元 | 2.26亿元 | 29.59% |
| 营业成本 | 2.29亿元 | 1.79亿元 | 27.90% |
| 销售费用 | 1,975.70万元 | 2,625.67万元 | -24.75% |
| 管理费用 | 3,521.53万元 | 3,545.74万元 | -0.68% |
| 财务费用 | -43.63万元 | 29.47万元 | -248.04% |
| 研发费用 | 2,075.22万元 | 1,385.88万元 | 49.74% |
| 所得税费用 | 168.82万元 | -123.98万元 | 236.16% |
2025年一季度主营业务利润为-1,354.31万元，去年同期为-3,101.23万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为2.94亿元，同比增长29.59%；（2）毛利率本期为21.92%，同比小幅增长了1.03%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
天桥起重2025年一季度非主营业务利润为3,342.23万元，去年同期为3,216.68万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,354.31万元 | -74.45% | -3,101.23万元 | 56.33% |
| 资产减值损失 | 309.69万元 | 17.03% | 276.44万元 | 12.03% |
| 其他收益 | 718.13万元 | 39.48% | 1,028.31万元 | -30.16% |
| 信用减值损失 | 2,131.04万元 | 117.15% | 1,760.12万元 | 21.07% |
| 其他 | 237.44万元 | 13.05% | 190.42万元 | 24.69% |
| 净利润 | 1,819.09万元 | 100.00% | 239.43万元 | 659.75% |
行业分析
1、行业发展趋势
天桥起重属于起重机制造行业，专注于物料搬运装备及智能化工业解决方案的研发与制造。 起重机制造行业近三年呈现稳健增长，受基建投资、新能源及智能化升级驱动，国内市场集中度逐步提升，CR4企业占据超20%份额。未来行业将加速向绿色化、智能化转型，5G远程操控、AI集成等高端技术应用拓宽市场空间，预计2025年智能化起重设备渗透率将突破30%，推动整体市场规模向1500亿元迈进。
2、市场地位及占有率
天桥起重在国内起重机制造行业中处于区域型龙头企业地位，聚焦非标定制化设备领域，市占率约2%，在电解铝专用起重设备细分市场具有技术优势，但整体规模与头部企业存在显著差距。
3、主要竞争对手
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