永清环保(300187)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
永清环保股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“刘正军”。公司的主营业务为新能源双碳业务，主要产品包括环境运营服务和环境工程服务两项，其中环境运营服务占比53.84%，环境工程服务占比42.50%。
2025年一季度，公司实现营收1.73亿元，同比大幅增长60.72%。扣非净利润1,018.51万元，同比大幅增长145.44%。永清环保2025年第一季度净利润2,760.84万元，业绩同比小幅增长7.49%。本期经营活动产生的现金流净额为684.27万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比大幅增加60.72%，净利润同比小幅增加7.49%
2025年一季度，永清环保营业总收入为1.73亿元，去年同期为1.08亿元，同比大幅增长60.72%，净利润为2,760.84万元，去年同期为2,568.47万元，同比小幅增长7.49%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为1,630.17万元，去年同期为2,020.50万元，同比下降；（2）资产减值损失本期收益250.26万元，去年同期收益618.36万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为243.03万元，去年同期为-480.96万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益289.72万元，去年同期损失238.85万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.73亿元 | 1.08亿元 | 60.72% |
| 营业成本 | 1.22亿元 | 6,649.07万元 | 84.16% |
| 销售费用 | 551.29万元 | 279.55万元 | 97.20% |
| 管理费用 | 1,671.75万元 | 1,989.85万元 | -15.99% |
| 财务费用 | 1,486.73万元 | 1,628.15万元 | -8.69% |
| 研发费用 | 934.43万元 | 577.01万元 | 61.95% |
| 所得税费用 | 247.96万元 | 140.04万元 | 77.07% |
2025年一季度主营业务利润为243.03万元，去年同期为-480.96万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为29.22%，同比下降了9.00%，不过营业总收入本期为1.73亿元，同比大幅增长60.72%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比小幅下降
永清环保2025年一季度非主营业务利润为2,765.77万元，去年同期为3,189.47万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 243.03万元 | 8.80% | -480.96万元 | 150.53% |
| 投资收益 | 293.87万元 | 10.64% | 233.87万元 | 25.65% |
| 公允价值变动收益 | 1,630.17万元 | 59.05% | 2,020.50万元 | -19.32% |
| 其他收益 | 354.36万元 | 12.84% | 563.97万元 | -37.17% |
| 其他 | 608.90万元 | 22.06% | 409.25万元 | 48.78% |
| 净利润 | 2,760.84万元 | 100.00% | 2,568.47万元 | 7.49% |
行业分析
1、行业发展趋势
永清环保属于环境治理与新能源综合服务行业，涵盖大气治理、土壤修复及可再生能源业务。 环保行业近三年受政策驱动加速整合，土壤修复和固废处置需求显著增长，2023年全国土壤污染防治资金预算达30.8亿元。行业向绿色低碳转型，垃圾焚烧与数据中心等新兴模式结合，推动市场空间扩容。技术研发投入持续加大，2025年单位GDP能耗目标倒逼企业创新，预计未来五年复合增长率将维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
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