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ST景谷(600265)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
云南景谷林业股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“郑家纯”。公司的主营业务为制造行业，其中人造板产品为第一大收入来源，占比94.95%。
2025年一季度，公司实现营收6,259.63万元，同比大幅下降40.24%。扣非净利润-1,642.41万元，较去年同期亏损增大。ST景谷2025年第一季度净利润-2,739.30万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降40.24%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，ST景谷营业总收入为6,259.63万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降40.24%，净利润为-2,739.30万元，去年同期为-717.63万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2,168.20万元，去年同期为-727.23万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失569.08万元，去年同期损失22.78万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,259.63万元 | 1.05亿元 | -40.24% |
| 营业成本 | 6,820.98万元 | 9,780.94万元 | -30.26% |
| 销售费用 | 56.23万元 | 33.01万元 | 70.37% |
| 管理费用 | 988.89万元 | 859.57万元 | 15.05% |
| 财务费用 | 526.23万元 | 490.89万元 | 7.20% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -26.06万元 | -28.75万元 | 9.36% |
2025年一季度主营业务利润为-2,168.20万元，去年同期为-727.23万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6,259.63万元，同比大幅下降40.24%；（2）毛利率本期为-8.97%，同比大幅下降了15.60%。
3、非主营业务利润亏损增大
ST景谷2025年一季度非主营业务利润为-597.15万元，去年同期为-19.16万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,168.20万元 | 79.15% | -727.23万元 | -198.15% |
| 资产减值损失 | -569.08万元 | 20.78% | -22.78万元 | -2398.20% |
| 其他 | -54.74万元 | 2.00% | 4,830.58元 | -11432.86% |
| 净利润 | -2,739.30万元 | 100.00% | -717.63万元 | -281.71% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
云南景谷林业股份有限公司属于林业Ⅲ行业，核心业务涵盖人造板制造、林产化工及森林资源培育。 林业Ⅲ行业近三年受碳中和政策驱动，碳汇经济需求提升，叠加木材供需趋紧推动价格上行，2024年市场空间超2000亿元。未来行业将聚焦资源整合与绿色升级，林浆纸一体化及林下经济等高附加值模式成为增长点，预计2025年后复合增速达6%-8%。
2、市场地位及占有率
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