新劲刚(300629)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
广东新劲刚科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王刚”。公司的主营业务为电子类，其中射频微波业务为第一大收入来源。
2025年一季度，公司实现营收4,692.08万元，同比大幅下降64.12%。扣非净利润-1,908.97万元，由盈转亏。新劲刚2025年第一季度净利润-1,604.24万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1,408.91万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降64.12%，净利润由盈转亏
2025年一季度，新劲刚营业总收入为4,692.08万元，去年同期为1.31亿元，同比大幅下降64.12%，净利润为-1,604.24万元，去年同期为4,265.83万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为129.40万元，去年同期为5,955.79万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,803.01万元，去年同期损失800.43万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降97.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,692.08万元 | 1.31亿元 | -64.12% |
| 营业成本 | 2,029.33万元 | 4,755.11万元 | -57.32% |
| 销售费用 | 157.65万元 | 181.55万元 | -13.16% |
| 管理费用 | 1,097.26万元 | 1,081.18万元 | 1.49% |
| 财务费用 | 134.98万元 | 85.82万元 | 57.28% |
| 研发费用 | 1,090.45万元 | 828.44万元 | 31.63% |
| 所得税费用 | -223.77万元 | 765.43万元 | -129.23% |
2025年一季度主营业务利润为129.40万元，去年同期为5,955.79万元，同比大幅下降97.83%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4,692.08万元，同比大幅下降64.12%；（2）毛利率本期为56.75%，同比小幅下降了6.89%。
3、非主营业务利润亏损增大
新劲刚2025年一季度非主营业务利润为-1,957.41万元，去年同期为-924.53万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 129.40万元 | -8.07% | 5,955.79万元 | -97.83% |
| 资产减值损失 | -246.22万元 | 15.35% | -167.74万元 | -46.78% |
| 信用减值损失 | -1,803.01万元 | 112.39% | -800.43万元 | -125.25% |
| 其他 | 91.88万元 | -5.73% | 56.19万元 | 63.53% |
| 净利润 | -1,604.24万元 | 100.00% | 4,265.83万元 | -137.61% |
行业分析
1、行业发展趋势
军工电子行业 军工电子行业近三年受益于国防信息化及装备升级需求，市场规模稳步增长，年均复合增速约12%-15%。2025年预计市场规模突破2200亿元，核心驱动力包括新型武器系统配套需求、国产替代加速及智能化升级。未来趋势聚焦高频高速通信、隐身材料及多功能集成技术，5G毫米波和卫星通信技术将推动行业持续扩容。
2、市场地位及占有率
新劲刚是国内军用射频微波领域核心供应商，2024年射频微波业务营收占比达99.6%，在细分领域市占率约3%-4%，位列行业第二梯队。其定向耦合器及跳频滤波器产品在部分型号装备中实现独家供应，电磁吸波材料技术处于国内领先水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新劲刚（300629） | 主营军用射频微波组件及电磁功能材料，覆盖雷达、电子对抗等领域 | 2024年射频微波业务营收占比超99%，定向耦合器细分市场占有率约3.8% |
| 雷电微力（301050） | 专注毫米波微系统及相控阵TR组件，应用于精确制导及卫星通信 | 2025年毫米波TR组件订单规模突破15亿元，市占率约6.2% |
| 天箭科技（002977） | 主营固态微波前端产品，重点布局弹载雷达及卫星通信应用 | 2024年固态发射机营收占比超85%，弹载领域市占率约5.1% |
| 盛路通信（002446） | 覆盖军用天线及微波电路，5G通信与军工业务双轮驱动 | 军工电子业务2024年营收占比提升至42%，毫米波天线市占率4.5% |
| 亚光科技（300123） | 专注微波电路及半导体器件，产品涵盖雷达、电子对抗系统 | 2025年微波集成电路业务营收同比增23%，TR组件市占率约4.8% |
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