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*ST清研(301288)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
清研环境科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“刘淑杰”。公司的主营业务为环保专用设备，主要产品包括污水处理工艺包销售和水处理运营服务两项，其中污水处理工艺包销售占比70.94%，水处理运营服务占比23.99%。
2025年一季度，公司实现营收958.18万元，同比基本持平。扣非净利润-187.29万元，较去年同期亏损有所减小。*ST清研2025年第一季度净利润-119.53万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2025年一季度，*ST清研营业总收入为958.18万元，去年同期为936.29万元，同比基本持平，净利润为-119.53万元，去年同期为-478.60万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-70.19万元，去年同期为112.20万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为-224.14万元，去年同期为-689.54万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益51.67万元，去年同期损失59.31万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 958.18万元 | 936.29万元 | 2.34% |
| 营业成本 | 522.39万元 | 669.84万元 | -22.01% |
| 销售费用 | 233.29万元 | 262.15万元 | -11.01% |
| 管理费用 | 409.95万元 | 566.45万元 | -27.63% |
| 财务费用 | -203.63万元 | -223.00万元 | 8.69% |
| 研发费用 | 210.50万元 | 342.41万元 | -38.52% |
| 所得税费用 | 568.82元 | -56.83万元 | 100.10% |
2025年一季度主营业务利润为-224.14万元，去年同期为-689.54万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）管理费用本期为409.95万元，同比下降27.63%；（2）研发费用本期为210.50万元，同比大幅下降38.52%；（3）毛利率本期为45.48%，同比大幅增长了17.02%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
*ST清研2025年一季度非主营业务利润为104.66万元，去年同期为154.12万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -224.14万元 | 187.51% | -689.54万元 | 67.50% |
| 投资收益 | 130.26万元 | -108.98% | 46.30万元 | 181.33% |
| 公允价值变动收益 | -70.19万元 | 58.72% | 112.20万元 | -162.56% |
| 资产减值损失 | -27.37万元 | 22.89% | 12.60万元 | -317.26% |
| 信用减值损失 | 51.67万元 | -43.23% | -59.31万元 | 187.12% |
| 资产处置收益 | 14.56万元 | -12.18% | 5,793.65元 | 2413.63% |
| 其他 | 15.58万元 | -13.03% | 41.74万元 | -62.68% |
| 净利润 | -119.53万元 | 100.00% | -478.60万元 | 75.03% |
4、净现金流同比大幅增长36.99倍
2025年一季度，*ST清研净现金流为2,240.26万元，去年同期为58.98万元，同比大幅增长36.99倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 2.07亿元 | -15.37% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 2,948.47万元 | 1818.43% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 41.77万元 | -98.46% | 收回投资收到的现金 | 2.54亿元 | -5.18% |
| 偿还债务支付的现金 | 800.00万元 | 1233.33% |
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