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仙琚制药(002332)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
浙江仙琚制药股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“仙居县产业投资发展集团有限公司”。公司的主营业务为医药，主要产品包括皮质激素和妇科及计生用药两项，其中皮质激素占比62.80%，妇科及计生用药占比20.27%。
2025年一季度，公司实现营收10.08亿元，同比基本持平。扣非净利润1.44亿元，同比基本持平。仙琚制药2025年第一季度净利润1.38亿元，业绩同比小幅下降11.73%。
PART 1
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为1.38亿元，去年同期1.56亿元，同比小幅下降11.73%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,971.63万元，去年同期支出2,561.30万元，同比下降；
但是投资收益本期为-578.41万元，去年同期为1,867.82万元，由盈转亏。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
仙琚制药属于化学制药行业中的甾体激素类药物细分领域，聚焦原料药与制剂一体化发展。 近三年，化学制药行业受集采政策影响显著，但原料药制剂一体化企业凭借成本优势维持稳定发展。行业技术壁垒较高，甾体激素、麻醉类产品需求稳步增长，未来市场空间预计以年均5%-8%增速扩容，创新药与特色原料药或成为增长核心。
2、市场地位及占有率
仙琚制药在甾体激素领域处于国内龙头地位，麻醉肌松类产品市占率超30%，避孕药及皮质激素类产品市场份额居行业前三，原料药产能规模达全球前五，2024年激素类产品营收占比超50%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 仙琚制药（002332） | 甾体激素全产业链企业，覆盖原料药至制剂 | 2024年激素类产品营收占比超50%，麻醉肌松类市占率超30% |
| 华海药业（600521） | 特色原料药及仿制药企业，心血管类为主 | 2024年制剂出口规模突破20亿元，原料药全球市占率约12% |
| 普洛药业（000739） | 抗生素及兽药原料药龙头，布局CDMO业务 | 2024年CDMO业务营收增长25%，兽药原料药市占率国内第一 |
| 京新药业（002020） | 心脑血管及精神类药物生产企业 | 2024年瑞舒伐他汀钙片集采中标量占比超15%，原料药自给率80% |
| 人福医药（600079） | 麻醉镇痛药龙头，国际化布局深入 | 2024年麻醉类产品营收占比超60%，海外市场增速达18% |
4、经营评分排名
仙琚制药在2025年一季报经营评分排名为第732名，在化学制药行业中排名为6名。
化学制药经营评分前三名(及仙琚制药)
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 德源药业 | 88 | 89 | 86 | 87 | 88 |
| 福元医药 | 87 | 88 | 87 | 88 | 68 |
| 誉衡药业 | 86 | 85 | 80 | 77 | 52 |
| 仙琚制药 | 60 | 83 | 84 | 83 | 82 |
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