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江苏雷利(300660)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
江苏雷利电机股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“苏建国”。公司主要从事家用电器电机及组件、汽车电机及零部件、工业控制电机及组件，主要产品包括步进电机、MA-电机及组件、直流电机、泵四项，步进电机占比32.81%，MA-电机及组件占比21.70%，直流电机占比13.91%，泵占比11.73%。
2025年一季度，公司实现营收9.08亿元，同比增长25.81%。扣非净利润8,671.88万元，同比小幅增长12.76%。江苏雷利2025年第一季度净利润1.01亿元，业绩同比大幅增长34.10%。本期经营活动产生的现金流净额为8,598.93万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长34.10%
本期净利润为1.01亿元，去年同期7,525.19万元，同比大幅增长34.10%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.03亿元，去年同期为8,613.80万元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为593.35万元，去年同期为-569.78万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长19.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.08亿元 | 7.22亿元 | 25.81% |
| 营业成本 | 6.61亿元 | 5.06亿元 | 30.61% |
| 销售费用 | 2,466.63万元 | 2,419.06万元 | 1.97% |
| 管理费用 | 8,611.32万元 | 7,633.13万元 | 12.82% |
| 财务费用 | -1,312.33万元 | -1,070.08万元 | -22.64% |
| 研发费用 | 3,967.72万元 | 3,431.01万元 | 15.64% |
| 所得税费用 | 1,316.51万元 | 950.60万元 | 38.49% |
2025年一季度主营业务利润为1.03亿元，去年同期为8,613.80万元，同比增长19.85%。
虽然毛利率本期为27.18%，同比小幅下降了2.68%，不过营业总收入本期为9.08亿元，同比增长25.81%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
江苏雷利属于微特电机行业，专注于家用电器及工业自动化领域精密电机的研发与生产。 微特电机行业近三年受益于智能家电、新能源汽车及机器人产业的增长，市场规模稳步提升。2025年全球市场预计突破2000亿元，未来随工业自动化升级及人形机器人商业化加速，高精度、小型化电机需求将持续释放，智能化与高效能技术迭代将成为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
江苏雷利为国内微特电机行业头部企业，在家用电器细分领域市占率超15%，其机器人用精密电机技术领先，供货规模达千万级，2025年在工业自动化领域营收占比提升至25%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江苏雷利（300660） | 微特电机行业龙头，产品覆盖家电、汽车电子及机器人领域 | 2025年机器人执行器供货规模突破5亿元，工业自动化营收占比升至25% |
| 鸣志电器（603728） | 步进电机及控制系统的领先供应商，主攻工业自动化与医疗设备 | 2025年伺服电机业务营收同比增30%，人形机器人核心部件通过头部客户验证 |
| 兆威机电（003021） | 微型传动系统制造商，聚焦消费电子、机器人及通信设备 | 2025年AI伺服驱动模块量产，机器人关节模组出货量超百万套 |
| 步科股份（688160） | 工业自动化控制解决方案提供商，深耕人机界面与伺服系统 | 2025年机器人控制器市占率提升至12%，与特斯拉供应链达成战略合作 |
| 拓邦股份（002139） | 智能控制领域综合服务商，覆盖家电、工具及新能源 | 2025年电机控制器业务营收占比超40%，机器人用无刷电机量产规模居行业前三 |
4、经营评分排名
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