富春环保(002479)2025年一季报深度解读：资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江富春江环保热电股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“南昌市国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是热电联产机组，一块是有色金属资源综合利用，主要产品包括清洁热能和有色金属资源综合利用两项，其中清洁热能占比40.47%，有色金属资源综合利用占比39.94%。
2025年一季度，公司实现营收11.23亿元，同比小幅增长12.82%。扣非净利润4,767.34万元，同比大幅增长3.56倍。富春环保2025年第一季度净利润1.16亿元，业绩同比大幅增长2.23倍。
资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加12.82%，净利润同比大幅增加2.23倍
2025年一季度，富春环保营业总收入为11.23亿元，去年同期为9.96亿元，同比小幅增长12.82%，净利润为1.16亿元，去年同期为3,602.15万元，同比大幅增长2.23倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）资产处置收益本期为3,631.11万元，去年同期为103.56万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为5,780.67万元，去年同期为2,458.74万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为3,489.60万元，去年同期为1,075.61万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长135.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.23亿元 | 9.96亿元 | 12.82% |
| 营业成本 | 9.51亿元 | 8.51亿元 | 11.82% |
| 销售费用 | 174.44万元 | 262.89万元 | -33.64% |
| 管理费用 | 4,200.34万元 | 5,718.73万元 | -26.55% |
| 财务费用 | 1,890.74万元 | 1,931.66万元 | -2.12% |
| 研发费用 | 4,268.26万元 | 3,296.89万元 | 29.46% |
| 所得税费用 | 2,065.03万元 | 1,591.02万元 | 29.79% |
2025年一季度主营业务利润为5,780.67万元，去年同期为2,458.74万元，同比大幅增长135.11%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.23亿元，同比小幅增长12.82%；（2）毛利率本期为15.29%，同比小幅增长了0.76%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
富春环保2025年一季度非主营业务利润为7,932.11万元，去年同期为2,734.44万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,780.67万元 | 49.63% | 2,458.74万元 | 135.11% |
| 其他收益 | 3,489.60万元 | 29.96% | 1,075.61万元 | 224.43% |
| 资产处置收益 | 3,631.11万元 | 31.17% | 103.56万元 | 3406.25% |
| 其他 | 920.71万元 | 7.91% | 823.01万元 | 11.87% |
| 净利润 | 1.16亿元 | 100.00% | 3,602.15万元 | 223.36% |
行业分析
1、行业发展趋势
富春环保属于环保工程及服务行业，聚焦固废处理、热电联产及清洁能源领域。 环保工程及服务行业近三年受政策驱动持续扩容，2023年行业营收超800亿元，固废处理及热电联产细分市场增速显著。未来在“双碳”目标下，绿色低碳技术应用、智慧化运营及循环经济模式将主导行业升级，预计2026年热电联产装机规模突破8亿千瓦，固废资源化率提升至60%，行业年复合增长率保持10%以上。
2、市场地位及占有率
富春环保在固废处理及热电联产领域位列国内第二梯队，区域市场优势突出，浙江省内工业固废处理市占率约12%，热电联产装机规模居华东地区前五，2024年环保工程营收占比超65%，但全国综合市占率约3%-5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 富春环保（002479） | 以热电联产为核心，提供固废处理及清洁能源解决方案 | 2024年热电联产业务营收占比65%，余热制冷技术覆盖5个工业园区 |
| 伟明环保（603568） | 固废焚烧发电龙头企业，覆盖全产业链技术 | 2024年垃圾焚烧发电项目处理规模超3.5万吨/日，市占率约8% |
| 浙富控股（002266） | 危废资源化及清洁能源装备制造商 | 危废处理产能突破200万吨/年，2024年再生金属产量占比超30% |
| 碧水源（300070） | 水处理膜技术领军企业，布局污水资源化 | 2024年膜法水处理项目日处理规模突破2000万吨 |
| 瀚蓝环境（600323） | 综合环境服务商，聚焦固废及能源服务 | 生活垃圾焚烧发电项目运营规模达1.8万吨/日，2024年营收同比增15% |
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