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嘉曼服饰(301276)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
北京嘉曼服饰股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“刘溦”。公司的主营业务为童装，主要产品包括外套、上衣、裤子三项，外套占比46.56%，上衣占比30.23%，裤子占比14.96%。
2025年一季度，公司实现营收2.95亿元，同比基本持平。扣非净利润3,797.77万元，同比下降15.37%。嘉曼服饰2025年第一季度净利润4,460.22万元，业绩同比下降16.09%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降16.09%
本期净利润为4,460.22万元，去年同期5,315.35万元，同比下降16.09%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,453.92万元，去年同期支出1,750.11万元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为5,651.21万元，去年同期为6,511.51万元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为187.87万元，去年同期为471.81万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降13.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.95亿元 | 2.88亿元 | 2.71% |
| 营业成本 | 1.06亿元 | 1.08亿元 | -1.34% |
| 销售费用 | 1.11亿元 | 9,459.53万元 | 17.30% |
| 管理费用 | 2,185.05万元 | 2,066.74万元 | 5.72% |
| 财务费用 | -179.52万元 | -133.50万元 | -34.48% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,453.92万元 | 1,750.11万元 | -16.92% |
2025年一季度主营业务利润为5,651.21万元，去年同期为6,511.51万元，同比小幅下降13.21%。
虽然营业总收入本期为2.95亿元，同比有所增长2.71%，不过销售费用本期为1.11亿元，同比增长17.30%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
嘉曼服饰属于童装行业，专注于中高端童装品牌运营及多品牌集合店业务。 近三年，中国童装行业受消费升级驱动保持稳定增长，2024年市场规模预计突破3000亿元，年复合增长率约6%。未来行业将加速向高端化、品牌化发展，智能化生产与绿色消费理念推动产业升级，细分领域如功能童装、IP联名款需求旺盛，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
嘉曼服饰通过水孩儿、暇步士、哈吉斯等多品牌矩阵覆盖中高端市场，但店铺规模相对较小，2024年市场占有率约1.5%-2%，处于行业中游水平，竞争优势体现在差异化品牌定位与产品研发能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 嘉曼服饰（301276） | 中高端童装品牌运营商，覆盖多年龄段 | 2024年多品牌集合店营收占比超35%，直营渠道毛利率达65% |
| 安奈儿（002875） | 全品类童装企业，主打安全舒适设计 | 2025年一季度线上渠道增速超20%，婴幼童装市占率稳居行业前三 |
| 金发拉比（002762） | 母婴消费品综合服务商，深耕婴幼儿市场 | 2024年母婴渠道覆盖率行业领先，线下终端超2000家 |
| 森马服饰（002563） | 休闲服饰龙头，巴拉巴拉为童装主力品牌 | 童装业务2024年营收占比超60%，市占率连续五年居首 |
| 起步股份（603557） | 儿童鞋服专业制造商，聚焦运动功能领域 | 2025年运动童鞋细分市场占有率提升至12%，智能化产线投产提升供货效率 |
4、经营评分排名
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