国恩股份(002768)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
青岛国恩科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王爱国”。公司的主营业务为化工产业，主要产品包括有机高分子改性材料、绿色石化材料及新材料、有机高分子复合材料三项，有机高分子改性材料占比53.72%，绿色石化材料及新材料占比20.13%，有机高分子复合材料占比16.52%。
2025年一季度，公司实现营收44.12亿元，同比基本持平。扣非净利润1.02亿元，同比下降16.78%。国恩股份2025年第一季度净利润1.14亿元，业绩同比下降16.97%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降16.97%
本期净利润为1.14亿元，去年同期1.37亿元，同比下降16.97%。
净利润同比下降的原因是：
虽然营业外利润本期为944.81万元，去年同期为-479.56万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为9,845.72万元，去年同期为1.19亿元，同比下降；（2）其他收益本期为2,444.41万元，去年同期为3,794.15万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失958.86万元，去年同期收益12.62万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降17.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.12亿元 | 44.22亿元 | -0.24% |
| 营业成本 | 40.24亿元 | 40.53亿元 | -0.72% |
| 销售费用 | 3,058.32万元 | 3,236.33万元 | -5.50% |
| 管理费用 | 6,750.23万元 | 5,033.11万元 | 34.12% |
| 财务费用 | 4,139.33万元 | 2,646.27万元 | 56.42% |
| 研发费用 | 1.37亿元 | 1.33亿元 | 3.30% |
| 所得税费用 | 1,173.21万元 | 1,454.60万元 | -19.34% |
2025年一季度主营业务利润为9,845.72万元，去年同期为1.19亿元，同比下降17.05%。
虽然毛利率本期为8.81%，同比小幅增长了0.45%，不过（1）管理费用本期为6,750.23万元，同比大幅增长34.12%；（2）财务费用本期为4,139.33万元，同比大幅增长56.42%；（3）营业总收入本期为44.12亿元，同比有所下降0.24%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比下降
国恩股份2025年一季度非主营业务利润为2,700.01万元，去年同期为3,282.63万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,845.72万元 | 86.58% | 1.19亿元 | -17.05% |
| 其他收益 | 2,444.41万元 | 21.49% | 3,794.15万元 | -35.57% |
| 其他 | 458.02万元 | 4.03% | 454.46万元 | 0.78% |
| 净利润 | 1.14亿元 | 100.00% | 1.37亿元 | -16.97% |
行业分析
1、行业发展趋势
国恩股份属于塑料与合成树脂制造业，专注于高分子改性材料及复合材料的研发与生产。 塑料与合成树脂行业近三年在环保政策驱动下加速向高性能、可降解材料转型，2024年全球市场规模突破1.2万亿美元，年均增速约5%-7%。未来趋势集中于生物基材料研发、循环经济产业链整合及新能源汽车轻量化需求拉动，预计2030年可降解塑料细分市场占比将超15%。
2、市场地位及占有率
国恩股份为国内改性塑料领域头部企业，2024年营收规模达141.6亿元，在车用改性塑料细分领域市占率约8%-10%，位居行业前三，其“100万吨聚苯乙烯”项目一期投产后产能跃居华东地区首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国恩股份（002768） | 高分子改性材料及复合材料综合服务商 | 2024年车用改性塑料市占率9.2% 100万吨聚苯乙烯项目一期产能达50万吨 |
| 金发科技（600143） | 全球领先的化工新材料企业 | 2025年可降解材料市占率18% 汽车材料领域营收占比超25% |
| 普利特（002324） | 专注于汽车改性塑料研发生产 | LCP材料产能居国内首位 2024年汽车内饰材料供货规模突破30亿元 |
| 会通股份（688219） | 高性能聚合物材料解决方案提供商 | 2025年新能源车电池包材料市占率12% 持股日本宝理5%股权 |
| 银禧科技（300221） | 光电显示材料及环保塑料研发企业 | 2024年LED导光板材料市占率15% 持股苏州古田化工20%股权 |
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