严牌股份(301081)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
浙江严牌过滤技术股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“孙世严”。公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括无纺系列和机织系列两项，其中无纺系列占比49.75%，机织系列占比39.97%。
2025年一季度，公司实现营收2.00亿元，同比增长16.49%。扣非净利润996.62万元，同比下降27.96%。严牌股份2025年第一季度净利润1,199.60万元，业绩同比下降17.67%。本期经营活动产生的现金流净额为401.19万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加16.49%，净利润同比降低17.67%
2025年一季度，严牌股份营业总收入为2.00亿元，去年同期为1.71亿元，同比增长16.49%，净利润为1,199.60万元，去年同期为1,456.98万元，同比下降17.67%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为310.36万元，去年同期为49.48万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出214.25万元，去年同期支出381.48万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为1,679.12万元，去年同期为2,040.97万元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失464.30万元，去年同期损失276.28万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降17.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.00亿元 | 1.71亿元 | 16.49% |
| 营业成本 | 1.48亿元 | 1.16亿元 | 27.04% |
| 销售费用 | 879.18万元 | 827.47万元 | 6.25% |
| 管理费用 | 1,760.01万元 | 1,520.01万元 | 15.79% |
| 财务费用 | 12.64万元 | 149.25万元 | -91.53% |
| 研发费用 | 640.51万元 | 804.84万元 | -20.42% |
| 所得税费用 | 214.25万元 | 381.48万元 | -43.84% |
2025年一季度主营业务利润为1,679.12万元，去年同期为2,040.97万元，同比下降17.73%。
虽然营业总收入本期为2.00亿元，同比增长16.49%，不过毛利率本期为25.94%，同比下降了6.15%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
严牌股份属于环保过滤材料行业，专注于工业除尘、液体过滤等高性能纤维材料的研发与生产。 环保过滤材料行业近三年受政策驱动及工业升级影响，年均复合增长率超8%，2024年市场规模突破500亿元。未来随“双碳”目标深化及新能源产业扩张，高性能过滤材料需求将持续增长，预计2027年市场空间达800亿元，固废处理、锂电池隔膜等新兴领域成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
严牌股份在国内环保过滤材料领域处于第二梯队，2024年市占率约5%，核心产品工业除尘滤料在电力、水泥行业渗透率领先，但高端膜材料领域与国际巨头存在技术差距。
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