北汽蓝谷(600733)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
北汽蓝谷新能源科技股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为纯电动乘用车与核心零部件的研发、生产、销售和服务。主要产品为整车。
根据北汽蓝谷2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收37.73亿元，同比大幅增长150.75%。扣非净利润-9.61亿元，较去年同期亏损有所减小。北汽蓝谷2025年第一季度净利润-13.58亿元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为新能源汽车，其中整车为第一大收入来源，占比88.53%。
1、整车
2020年-2024年整车营收呈大幅增长趋势，从2020年的26.15亿元，大幅增长到2024年的128.48亿元。2024年整车毛利率为-14.94%，同比去年的-10.43%大幅下降了43.24%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加150.75%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，北汽蓝谷营业总收入为37.73亿元，去年同期为15.05亿元，同比大幅增长150.75%，净利润为-13.58亿元，去年同期为-10.00亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-13.75亿元，去年同期为-9.93亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.73亿元 | 15.05亿元 | 150.75% |
| 营业成本 | 40.56亿元 | 16.00亿元 | 153.43% |
| 销售费用 | 3.48亿元 | 3.33亿元 | 4.47% |
| 管理费用 | 2.08亿元 | 1.46亿元 | 42.60% |
| 财务费用 | 3,614.35万元 | 9,359.67万元 | -61.38% |
| 研发费用 | 4.83亿元 | 3.16亿元 | 53.06% |
| 所得税费用 | 489.82万元 | 5.93万元 | 8157.43% |
2025年一季度主营业务利润为-13.75亿元，去年同期为-9.93亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为37.73亿元，同比大幅增长150.75%，不过毛利率本期为-7.51%，同比下降了1.14%，导致主营业务利润亏损增大。
全国排名
截止到2025年9月24日，北汽蓝谷近十二个月的滚动营收为145亿元，在新能源整车行业中，北汽蓝谷的全国排名为8名，全球排名为19名。
新能源整车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Toyota Motor 丰田汽车 | 23129 | 15.25 | 2294 | 18.69 |
| 比亚迪 | 7771 | 53.20 | 403 | 136.45 |
| 比亚迪股份 | 7771 | 54.36 | 403 | 136.45 |
| Tesla 特斯拉 | 6978 | 21.98 | 506 | 8.71 |
| 上汽集团 | 6276 | -6.98 | 17 | -59.20 |
| 小米集团 | 3659 | 3.68 | 237 | 6.95 |
| 吉利汽车 | 2402 | 33.21 | 166 | 50.83 |
| 长城汽车 | 2022 | 14.02 | 127 | 23.57 |
| 长安汽车 | 1597 | 14.96 | 73 | 27.26 |
| 赛力斯 | 1452 | 105.54 | 59 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 北汽蓝谷 | 145 | 18.61 | -69.48 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
北汽蓝谷属于新能源汽车行业，专注于纯电动乘用车研发、生产及销售。 新能源汽车行业近三年保持高速增长，2023年国内销量渗透率突破30%，纯电动车占比超70%。政策驱动叠加技术迭代推动市场扩容，预计2025年市场规模将突破万亿，智能化、高端化及供应链整合成为核心竞争方向，800V高压平台、固态电池等技术加速商业化落地。
2、市场地位及占有率
北汽蓝谷2023年上半年市占率不足1%，销量同比增长107%至3.52万辆，主要依赖极狐和BEIJING品牌，B端市场优势减弱，C端竞争力弱于头部企业，2024年通过华为合作推出享界S9寻求高端突破。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 北汽蓝谷（600733） | 纯电动乘用车研发生产商，旗下极狐、BEIJING品牌 | 2024年享界S9订单超1000辆，极狐门店单月销量突破40台 |
| 比亚迪（002594） | 新能源汽车全产业链企业，覆盖混动与纯电技术 | 2024年纯电车型市占率超35%，动力电池自供率超90% |
| 赛力斯（601127） | 华为智选模式合作车企，聚焦高端智能电动车 | 问界系列2024年销量同比增150%，智驾系统搭载率100% |
| 长安汽车（000625） | 加速新能源转型，布局深蓝、阿维塔等子品牌 | 2024年新能源车销量占比提升至25%，自研SDA平台量产 |
| 广汽集团（601238） | 埃安品牌独立运营，主打纯电与氢能源技术 | 2024年埃安销量市占率6.8%，超快充车型占比超50% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损13.58亿元，亏损较上期大幅增大。
由于毛利率的下降，2025年一季度主营利润亏损13.75亿元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
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