阿特斯(688472)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
阿特斯阳光电力集团股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“XiaohuaQu（瞿晓铧）”。公司的主营业务是晶硅光伏组件的研发、生产和销售,致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品；公司的主要产品是光伏组件业务、光伏应用解决方案业务及电站开发及运营业务。
根据阿特斯2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收85.86亿元，同比小幅下降10.54%。扣非净利润8,731.47万元，同比大幅下降86.32%。阿特斯2025年第一季度净利润4,494.96万元，业绩同比大幅下降91.90%。本期经营活动产生的现金流净额为13.85亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、行业
2024年行业营收454.14亿元，同比去年的504.16亿元小幅下降了9.92%。同期，2024年行业毛利率为15.04%，同比去年的14.63%基本持平。
2024年，该产品名称由“光伏组件产品收入、光伏系统产品收入、光伏储能系统产品、建造合同收入”，整合为“行业”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低10.54%，净利润同比大幅降低91.90%
2025年一季度，阿特斯营业总收入为85.86亿元，去年同期为95.97亿元，同比小幅下降10.54%，净利润为4,494.96万元，去年同期为5.55亿元，同比大幅下降91.90%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为4.72亿元，去年同期为8,828.05万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-3.24亿元，去年同期为7.50亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 85.86亿元 | 95.97亿元 | -10.54% |
| 营业成本 | 80.06亿元 | 78.94亿元 | 1.42% |
| 销售费用 | 2.56亿元 | 3.11亿元 | -17.52% |
| 管理费用 | 4.34亿元 | 3.46亿元 | 25.34% |
| 财务费用 | 507.55万元 | 2,284.73万元 | -77.79% |
| 研发费用 | 1.74亿元 | 2.41亿元 | -27.96% |
| 所得税费用 | -6,288.54万元 | 1.12亿元 | -156.24% |
2025年一季度主营业务利润为-3.24亿元，去年同期为7.50亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为85.86亿元，同比小幅下降10.54%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
阿特斯2025年一季度非主营业务利润为3.06亿元，去年同期为-8,338.72万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.24亿元 | -721.83% | 7.50亿元 | -143.26% |
| 投资收益 | -5,667.84万元 | -126.09% | -3,107.87万元 | -82.37% |
| 公允价值变动收益 | -1,478.98万元 | -32.90% | -2,922.00万元 | 49.38% |
| 资产减值损失 | -6,162.44万元 | -137.10% | -2.28亿元 | 72.96% |
| 营业外收入 | 1,626.66万元 | 36.19% | 1.38亿元 | -88.17% |
| 营业外支出 | 2,550.33万元 | 56.74% | 1,154.31万元 | 120.94% |
| 其他收益 | 4.72亿元 | 1050.60% | 8,828.05万元 | 434.93% |
| 信用减值损失 | -1,618.77万元 | -36.01% | -1,710.50万元 | 5.36% |
| 其他 | -719.84万元 | -16.01% | 766.59万元 | -193.90% |
| 净利润 | 4,494.96万元 | 100.00% | 5.55亿元 | -91.90% |
全球排名
截止到2025年9月24日，阿特斯近十二个月的滚动营收为462亿元，在光伏组件行业中，阿特斯的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
光伏组件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 晶科能源 | 925 | 31.60 | 0.99 | -55.75 |
| 通威股份 | 920 | 13.16 | -70.39 | -- |
| 隆基绿能 | 826 | 0.68 | -86.18 | -- |
| 天合光能 | 803 | 21.75 | -34.43 | -- |
| 正泰电器 | 645 | 18.41 | 39 | 4.44 |
| 阿特斯 | 462 | 18.12 | 22 | 300.50 |
| Canadian Solar 阿特斯太阳能 | 428 | 4.33 | 2.58 | -27.66 |
| First Solar 第一太阳能 | 300 | 12.89 | 92 | 40.22 |
| 东方日升 | 202 | 2.43 | -34.36 | -- |
| 横店东磁 | 186 | 13.76 | 18 | 17.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
阿特斯属于光伏设备及组件制造行业。 全球光伏行业近三年呈现高速增长态势，2022-2024年复合增长率超20%，2024年全球新增装机量突破500GW。未来五年，受益于能源转型及AI数据中心电力需求增长，行业年增速预计维持15%以上，2030年市场规模有望达万亿美元。技术迭代加速，N型电池及钙钛矿技术逐步商业化，储能配套需求成为新增长极。
2、市场地位及占有率
阿特斯为全球光伏组件出货量前五厂商，2024年市占率约8%，海外高端市场占比超30%。其储能业务快速崛起，2024年大型储能系统出货量跻身全球前三，占公司营收比重提升至18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 阿特斯（688472） | 全球领先的光伏组件与储能系统制造商 | 2024年储能出货量达4.4GWh 北美市场组件出货占比超30% |
| 隆基绿能（601012） | 全球最大单晶硅片及组件供应商 | 2024年组件出货市占率约15% BC电池产能规划超100GW |
| 天合光能（688599） | 光伏组件与系统解决方案提供商 | 2024年N型TOPCon组件量产效率突破25.8% 欧洲市场占比达28% |
| 晶科能源（688223） | 光伏电池与组件垂直一体化企业 | 2024年组件出货量全球第一 Tiger Neo系列市占率提升至12% |
| 晶澳科技（002459） | 光伏硅片电池组件全产业链企业 | 2024年海外生产基地扩产至10GW DeepBlue 4.0 Pro产品营收占比超40% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润8,731.47万元，较上期大幅下降。
由于营收的小幅下降，2025年一季度主营利润亏损3.24亿元，同比去年由盈转亏。
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