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华升股份(600156)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损增大
湖南华升股份有限公司于1998年上市。公司的主营业务为贸易业务，主要产品包括贸易业务-布和贸易业务-服装两项，其中贸易业务-布占比62.89%，贸易业务-服装占比15.87%。
2025年一季度，公司实现营收2.14亿元，同比小幅增长14.45%。扣非净利润-1,606.48万元，较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-4,267.17万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润亏损增大
1、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.14亿元 | 1.87亿元 | 14.45% |
| 营业成本 | 2.05亿元 | 1.78亿元 | 14.93% |
| 销售费用 | 635.73万元 | 390.66万元 | 62.73% |
| 管理费用 | 1,595.63万元 | 1,255.44万元 | 27.10% |
| 财务费用 | 42.27万元 | 94.42万元 | -55.23% |
| 研发费用 | 218.83万元 | 223.68万元 | -2.17% |
| 所得税费用 | 94.75万元 | -175.46万元 | 154.00% |
2025年一季度主营业务利润为-1,801.75万元，去年同期为-1,313.33万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.14亿元，同比小幅增长14.45%，不过毛利率本期为4.26%，同比小幅下降了0.40%，导致主营业务利润亏损增大。
2、非主营业务利润扭亏为盈
华升股份2025年一季度非主营业务利润为441.65万元，去年同期为-278.98万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,801.75万元 | 123.84% | -1,313.33万元 | -37.19% |
| 公允价值变动收益 | 360.06万元 | -24.75% | -701.84万元 | 151.30% |
| 其他 | 82.31万元 | -5.66% | 446.82万元 | -81.58% |
| 净利润 | -1,454.86万元 | 100.00% | -1,416.85万元 | -2.68% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华升股份属于纺织制造行业，主要从事苎麻纺织品及服装的生产与销售。 纺织制造行业近三年受全球供应链波动及环保政策影响，整体增速放缓，但功能性面料和高端纺织品需求稳步增长。2024年行业市场规模预计达1.8万亿元，智能化升级与绿色生产成为核心趋势，头部企业通过技术迭代提升产品附加值，预计2025年高端细分市场渗透率将突破15%。
2、市场地位及占有率
华升股份在国内苎麻纺织品细分领域具备技术优势，其高端麻纺产品占国内市场份额约8%，位列行业前三。公司通过差异化战略聚焦高端市场，但整体营收规模较小，未进入行业前五。
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