安徽合力(600761)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
安徽合力股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务以工业车辆整机、零部件、智慧物流与工业互联网、后市场为核心，开展研发、制造、销售和现代服务业务。公司主要产品为工业车辆系列、智慧物流、智能服务与工业互联网、后市场服务性业务、关键零部件。
根据安徽合力2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收42.74亿元，同比基本持平。扣非净利润2.79亿元，同比下降17.80%。安徽合力2025年第一季度净利润3.63亿元，业绩同比小幅下降11.77%。
营业收入情况
2024年产品方面，叉车等及配件为第一大收入来源，占比98.78%。
1、主营业务
2024年主营业务营收171.14亿元，同比去年的173.06亿元基本持平。同期，2024年主营业务毛利率为23.25%，同比去年的20.36%小幅增长了14.19%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.77%
本期净利润为3.63亿元，去年同期4.11亿元，同比小幅下降11.77%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为966.42万元，去年同期为-2,675.90万元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为2,049.79万元，去年同期为6,947.02万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为3.71亿元，去年同期为3.94亿元，同比小幅下降；（3）其他收益本期为2,079.16万元，去年同期为4,055.83万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降5.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.74亿元 | 43.05亿元 | -0.71% |
| 营业成本 | 33.21亿元 | 34.16亿元 | -2.80% |
| 销售费用 | 2.18亿元 | 1.69亿元 | 29.53% |
| 管理费用 | 1.28亿元 | 9,688.72万元 | 32.53% |
| 财务费用 | -5,676.19万元 | -305.34万元 | -1758.95% |
| 研发费用 | 2.64亿元 | 2.06亿元 | 28.02% |
| 所得税费用 | 6,022.92万元 | 6,825.61万元 | -11.76% |
2025年一季度主营业务利润为3.71亿元，去年同期为3.94亿元，同比小幅下降5.95%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2.64亿元 | 28.02% | 财务费用 | -5,676.19万元 | -1758.95% |
| 销售费用 | 2.18亿元 | 29.53% | 毛利率 | 22.31% | 1.68% |
全球排名
截止到2025年9月24日，安徽合力近十二个月的滚动营收为173亿元，在叉车行业中，安徽合力的全球营收规模排名为8名，全国排名为1名。
叉车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Toyota Industries 丰田工业 | 1972 | 14.73 | 127 | 13.31 |
| KION 凯傲 | 960 | 3.77 | 30 | -14.09 |
| Jungheinrich 永恒力 | 450 | 8.34 | 24 | 2.77 |
| Konecranes 科尼 | 353 | 9.89 | 31 | 35.86 |
| Mitsubishi Nichiyu 三菱力至优 | 321 | 12.67 | 4.18 | 129.37 |
| Hyster-Yale 海斯特耶鲁 | 307 | 11.89 | 10 | -- |
| Manitou 曼尼通 | 222 | 12.31 | 10 | 12.00 |
| 安徽合力 | 173 | 3.97 | 13 | 27.68 |
| 杭叉集团 | 165 | 4.40 | 20 | 30.56 |
| 中国龙工 | 102 | -9.30 | 10 | -7.23 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安徽合力属于工业车辆制造行业，核心产品为叉车及物流装备。 近三年，全球叉车行业加速向电动化、智能化转型，中国厂商依托成本和技术迭代优势逐步提升国际市场份额。2024年国内叉车市场规模突破700亿元，复合增长率超8%，未来在新能源替代、海外市场拓展及自动化物流需求驱动下，行业有望维持年均6%-8%增长，预计2027年全球市场规模将超1200亿美元。
2、市场地位及占有率
安徽合力连续多年稳居国内叉车行业首位，2024年国内市占率超40%，出口量占全国总量约70%，全球排名第七，是兼具规模优势和全产业链布局的龙头企业。
3、主要竞争对手
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